El salto de la divisa ha llevado a los inversores locales a cuestionarse el atractivo de los instrumentos denominados en pesos. A continuación te contamos lo que tenés que hacer ante el escenario.
¿Qué sería del mercado financiero sin la aparición de un cisne negro que cada tanto traiga emoción a la plaza?
Si bien estaríamos ante un escenario seguro para las inversiones, también es cierto que sería muy aburrido.
Además, en contextos de adversidad es posible aprovechar las mejores oportunidades.
Ante los acontecimientos que tuvieron lugar en Brasil y que involucran a su actual presidente Michel Temer, en un caso de corrupción, la escena argentina se vio bastante convulsionada.
El hecho más notable fue la suba del dólar, que tuvo lugar apenas días después de que las inversiones en pesos recuperaran brillo ante nuevos incrementos en las tasas de interés por parte del Banco Central (BCRA).
Ahora bien ¿qué fue exactamente lo que pasó y qué va a suceder con el atractivo de instrumentos denominados en pesos como las Lebacs?
En breve responderemos estos interrogantes.
Veamos en principio, la reacción que más interesó a nivel local: el comportamiento del dólar.
Sube el dólar por el Cisne Negro brasileño
Luego de que saliera a la luz el escándalo de corrupción en Brasil, que involucra a Temer, el mercado no tardó en reaccionar.
A nivel local, lo que más llamó la atención fue la suba del dólar.
La divisa saltó 2,5% en una jornada en la que el real brasileño se depreció más de 8%.
Con este incremento, para los últimos 30 días la cotización acumula una suba de 5%, con lo que toda inversión en pesos se vio afectada negativamente.
Desde las Lebacs que ofrecen hoy un rendimiento de 25,5% anual, hasta los títulos en moneda local que ajustan por CER o las apuestas en acciones, hubo un impacto negativo a la hora de medir la rentabilidad de la inversión en dólares
De acuerdo con lo que se vio en la plaza, se ganó más con la suba que tuvo el dólar en apenas de horas que con un mes invirtiendo en Lebacs.
¿Significa esto que las Letras del Central no son atractivas?
Aún cuando todo indica que la situación política tardará en serenarse, la mayoría de los analistas concuerda en que el tipo de cambio sigue atrasado en relación a la inflación acumulada.
Lo cierto es que cambió el contexto local y el internacional en relación a lo que se vivía hace apenas un mes.
En el mercado local hay un dólar más alto y tasas también más altas.
Dicho esto, enfoquémonos en la dinámica del tipo de cambio.
¿Por qué sube el dólar ante el escándalo de Brasil?
El shock y el temor ante lo sucedido ocasionó que aquellos que venían invertidos en pesos salieron a dolarizarse.
Y muy probablemente, muchos inversores que ingresaron divisas al mercado local en las últimas semanas para apostar a la tasa en pesos decidieron pegar la vuelta.
El tipo de cambio flexible implica libre movimiento de capitales, por lo que es lógico que sucedan este tipo de reacciones, ya que pasa a ser una especie de blindaje ante shocks externos.
La gran pregunta es, obviamente, ¿qué esperar ahora?
En el corto plazo el panorama se torna un tanto complejo.
A medida que continúe la volatilidad en el vecino país, es probable que el dólar siga bajo presión y se estima que supere a las inversiones en pesos en 2% mensual.
Pero las experiencias recientes sobre el caos a nivel internacional demuestran que el impacto es bastante puede no ser tan significativo.
En agosto pasado, el dólar subió 10% en el marco del Brexit y luego retrocedió.
Lo mismo pasó con el sorpresivo triunfo de Trump, momento para el que la divisa llegó a trepar 5% para luego estabilizarse.
También hay que tener en cuenta que la cercanía de las elecciones legislativas favorece la dolarización de portafolios,por lo que esto contribuye hasta cierto punto al avance del billete verde.
Si sos un inversor con perspectivas de largo plazo, las apuestas en pesos siguen siendo una excelente opción.
Esto, debido a que el tipo de cambio ya se encuentra en un nivel un poco más atractivo para aquellos que parten de dólares.
Además, hay que considerar la brecha entre la compra y la venta de dólares que siempre termina beneficiando a las entidades y no al ahorrista.
Entonces…
¿Debés invertir en Lebacs a pesar de que el dólar sube?
El BCRA mantendrá tasas que le ganen a la inflación y esto es un incentivo para apostar por activos en moneda local como las Lebacs.
En esa línea, se supone que el tipo de cambio aumentará un poco menos que los precios.
De esa manera, aunque luce arriesgado de corto plazo, las Lebacs ahora con tasas superiores al 25% siguen luciendo como una opción atractiva, siempre que se esté dispuesto a aceptar cierta volatilidad e incluso pérdidas en el corto plazo.
El escándalo en Brasil causó estragos en el comportamiento de gran parte de los instrumentos financieros del mercado.
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