Sunday, November 17, 2019
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¿Conocés a la oveja negra del Merval?

El petróleo ha recuperado parte de su terreno en 2016, pero la estatal YPF sigue sin brillar en la Bolsa. ¿Traducimos esto como una oportunidad para entrar en esta inversión?

By Inversor Global , in Argentina , at 21 noviembre, 2016 Etiquetas: , , , , , , ,

El petróleo ha recuperado parte de su terreno en 2016, pero la estatal YPF sigue sin brillar en la Bolsa. ¿Traducimos esto como una oportunidad para entrar en esta inversión?

En el primer año de la era Macri, la economía no despertó pero la suba de tarifas generó que las energéticas tuvieran una performance deslumbrante, pero como en toda familia hay una oveja negra.

Lo peor es que esta oveja negra lo ha tenido todo para superarse, pero algo anda mal en ella.

Es como si esta empresa hubiera decidido ser parte de las predicciones erradas. Y sumarse a los eventos como el Brexit en Europa, la paz en Colombia o la elección de Donald Trump en los Estados Unidos.

Vamos a sacarte de la incertidumbre y contarte de qué estamos hablando…

Desde finales de enero cuando el petróleo encontró un piso, las productoras de todo el mundo empezaron a recuperar el terreno perdido en 2014.

YPF: tan cerca, pero tan lejos

Un ejemplo es la brasilera Petrobras que acumuló un rendimiento de 177% en la Bolsa argentina potenciada por la recuperación del crudo, pero también por la alegría posterior a la destitución de la ex presidenta Dilma Rousseff.

Sin embargo, en el Merval hay una compañía que no ha corrido con la misma suerte. Se trata de YPF, la oveja negra de la Bolsa local…

Lo peor es que YPF lo ha tenido todo en 2016. No se trata solo de la recuperación de los precios del petróleo, el blanqueo de capitales, el arreglo de las variables económicas, las inversiones en renovables, la oleada de inversiones extranjeras y el cambio de categoría a “mercado emergente”.

No solo eso. También su presidente y CEO, Miguel Galuccio, dejó el cargo que ocupaba desde mayo de 2012 bajo presión del Gobierno de Mauricio Macri.

En su momento, fue una buena noticia porque se trataba de uno de los funcionarios kirchneristas más fuertes.

Y sigue sin ser suficiente…

Lo más brillante del Merval

Las acciones de YPF han tenido un rendimiento de 15,48% desde que inició el año, muy lejos de superar al índice Merval, que ha tenido un avance superior al 42%.

ypf

Vamos a graficarlo un poco mejor: desde su piso en noviembre de 2012, el Merval avanzó 647% en pesos y acciones como Galicia subieron 580% en dólares, mientras que Banco Macro y Francés ganaban 575%, también en dólares.

Dentro del sector energético, las diferencias son aún más notables: el ADR de Edenor y el de Pampa mostraron subas de 960% y 850%, respectivamente, desde 2012.

En cambio, el papel de YPF avanzó 77% en dólares y la petrolera está 75% por debajo de sus máximos históricos de 2005 cuando costaba cerca de 70 dólares en Wall Street.

El misterio tras YPF

¿Qué hay detrás de esto?, ¿por qué YPF se ha convertido en la oveja negra del Merval?, ¿ocurre algo con la empresa? o más bien ¿es una oportunidad de compra?

Esta historia comienza con el desabastecimiento energético que sufrió el país en los últimos años, la mala gestión llevada a cabo por la administración anterior y el desplome de los precios petroleros, impactaron de forma directa en la estatal.

Además, a mediados de año, la Cámara Federal falló en contra de la petrolera estatal para hacer públicos los detalles secretos del contrato que firmó con la norteamericana Chevron para explotar el yacimiento Vaca Muerta.

De los 700 pozos perforados de Vaca Muerta, 400 pertenecen a YPF-Chevron, que ahora enfrenta la decisión de tener que mostrar sus contratos secretos.

Además a largo plazo hay una tendencia a las energías renovables que le juega en contra. YPF tiene 1,5 millones de clientes que todos los días cargan en sus 1.600 estaciones de servicio y es líder del mercado en Argentina. Tiene la segunda mayor reserva no convencional del mundo y la cuarta en petróleo.

¿Qué piensa el mercado respecto a YPF?

La cotización de una acción no es el valor actual de una compañía, sino sus expectativas futuras…

El mercado siempre inicia una tendencia en el decrecimiento, apunta Gonzalo Javier Bardin, parte del equipo de Carta Financiera. Sin embargo, no hay fundamentos que indiquen que el precio vaya a subir y el mercado está en su mejor momento. ¿Por qué ocurre esto?

Lo que sucede es que hay expectativas de recuperación debido a que la acción bajó mucho. A futuro, podría ser bien visto, el sinceramiento de la situación dentro de la empresa.

Misma opinión comparte Diego Martínez Burzaco, economista jefe de Inversor Global y editor de Mercado en 5 Minutos, quien sostuvo que YPF es una de las acciones más baratas del mercado. “Para un horizonte no menor a 2 años es una buena inversión”.

En otras palabras, la YPF está claramente atrasada y puede ser que tenga fundamento en que el precio del petróleo es más alto en Argentina de forma artificial. “El año que viene esa diferencia cerraría y el mercado ya lo ha descontado al castigar el precio de la acción”.

Lo cierto es que concluye en que no habría que esperar a “buenas noticias” si queremos ver las ganancias. Lo más probable es que el mercado se anticipe y sea demasiado tarde.

Hoy en día ¿qué podemos anticipar? Nos lo dicen diferentes organismos internacionales como agencias energéticas. Las buenas perspectivas del petróleo hacia fines de año podrían darle el empujón final para que las acciones comiencen a recuperar el terreno perdido.

De todos modos, si sos de los que pensás en obtener ganancias más pronto que tarde, te recomendamos leer el Informe Especial que hemos elaborado de forma totalmente gratuita para que sepas cuáles son las acciones energéticas a las que aún les queda potencial.

Comentarios

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Comments


  • Me parece un error la nota.. YPF puede bajar aun un 10% de su valor actual en dolares, hay aspectos que no se está considerando en esta nota. Y la oveja negra se va a poner más negra todavía.
    En este momento, los combustibles en argentina tienen una gran presión impositiva.. respecto al resto del mundo. en argentina estamos con un 46% de impuesto distorsivo a los combustibles,

    El precio de la súper en estados unidos es de 2.40 dólares el galón lo que equivale a 62 centavos de dólar! Convertido a pesos (con un tipo de cambio de 14.5 pesos por dólar), el precio que paga el consumidor por la nafta súper en los Estados Unidos es 9 pesos, frente a los 17 pesos que paga el consumidor argentino.
    En los Estados Unidos el impuesto a la nafta es del 12% mientras que en Argentina es del 46%. Es posible calcular el precio recibido por la destilería: 8.1 en los Estados Unidos (9/1.12) y 11.6 en Argentina (17/1.46). Esto significa que a precios de destilería la nafta súper es 44% más cara en nuestro país.
    Debe haber muchos factores, pero el principal es el precio que el gobierno aceptó que las destilerías paguen a los productores de petróleo por el crudo: 70 dólares. En el mercado internacional está en 45 dólares. Es decir, los petroleros reciben en Argentina un 56 % más.
    Este impuesto distorsivo que tenemos en este momento, esta siendo afrontado para Mantener los 60.000 puestos de trabajo que sobran en el sur por el bajo precio internacional del crudo.. Pero tiene la contra de que le quita competitividad a la economía argentina..
    En este momento el clima político de argentina no permite quitar el subsidio Por la pérdida de empleos que eso afrontaria.. a pesar de que el daño de este impuesto distorsivo le esta generando al país, ya que combustibles mas caros retardan la economía. Existe lo que se Debería hacer.. y lo que los tiempos de la política permiten hacer..

    Para 2017 .. es probable que el barril de petroleo continúa subiendo haciendo que el shock de quitar el subsidio no sea tan fuerte . y el clima político le permita a macri tomar las medidas de fondo que debe tomar para Reactivar la economía.. y una de esas medidas.. es Quitar el impuesto a los combustibles…
    en este momento los petroleros están recibiendo un 56 % más que en el resto del mundo…. y en cuando Retiren el impuesto que en este momento protege a YPF (que en su mayoría tiene reservas Shale Oil) Va a perder mucha Rentabilidad.. y eso va a llevar a un desplome de la acción.

  • En si los motivos por los que YPF corre riesgo de bajar son:

    _ Apertura pública al acuerdo YPF -Chevron (es probable que en cuanto se den a conocer los términos que se negociaron , afecte negativamente a la acción de YPF)

    – Quita del Impuesto a los combustibles, que esta Frenando la economia del pais.. Si argentina quiere salir de la estanflación , va a precisar tomar esa medida de fondo.. Actualmente, los precios altos del combustible son uno de los factores que quitan competitividad a la economía, y no ayudan contra la inflación, ya que los combustibles caros se trasladan a los precios. Es probable que en 2017, los tiempos políticos permitan tomar esta decisión que esta siendo postergada. a YPF le perjudica que le quiten este “Subsidio”.

    – El efecto trump hace que las tazas para endeudarse y emitir bonos sean mas caras.. Eso no le juega bien, considerando que prácticamente el caballito de batalla de YPF es vaca muerta, y Precisan un flujo de U$D7000 anuales x 20 años para poder desarrollarlo.

    a esperar y estar atentos a esta acción, puede haber una buena oportunidad de compra en un futuro inmediato y el que entra barato sale como quiere..

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