¿Cómo invertir en Brasil post destitución de Dilma Rousseff?

La salida de la mandataria del poder significó una explosión para las Bolsas. Entre mayo y agosto, el índice Bovespa ganó más de 35%, pero ¿esto podrá sostenerse?

Dilma Rousseff volvió a los titulares del mundo: destituida definitivamente por el Senado brasileño. ¿Cuál será la reacción del mercado que más alegrías ha dado a los inversores durante 2016?

Es cierto, Brasil está envuelta en un caos: el escándalo político que involucra a Dilma Rousseff, sus traspiés económicos, la imagen negativa en la organización de los Juegos Olímpicos y el virus del zika, pero no ha sido un impedimento para acumular un alza de 63% desde enero pasado.

El crecimiento del índice MSCI Brasil fue tan sorprendente que colocó al país al frente a 165 indicadores, convirtiéndolo en el mercado con mayor rentabilidad del año. Este cálculo lo mide la firma JP Morgan que colocó a esta nación por encima de otros como Perú o Argentina.

Brasil ha registrado un retorno de 24%, el tercer mejor desempeño entre 66 países, en tanto que los bonos de las empresas brasileñas han mejorado su precio 22%. Incluso el real que se ha desplomado frente al dólar en los últimos años, repunta 24% durante 2016.

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¿Brasil aún es la mejor inversión?

¿Esto cambiará ahora que hay una resolución del Senado? Lo que sucedió fue la confirmación a la decisión parlamentaria tomada en mayo pasado. Unos hablan de golpe institucional y otros alertan que habrá consecuencias para la economía.

Los mercados, si no lo tenían por descontado, podrían celebrar la salida de la sucesora de Lula da Silva porque a los inversores no les gustó demasiado la ex presidenta.

Te podemos contar que la salida de Rousseff significó una explosión para las bolsas. Entre mayo y agosto, el índice Bovespa se revalorizó más de 35%, pero ¿qué sucederá ahora?

bovespa

En Brasil consideran que aún hay margen para que la bolsa brasileña crezca. Las materias primas aún se encuentran en etapa de recuperación, lo que beneficiará la economía del país, pero lo que más aprecian los inversores es la agenda del sustituto de Rousseff, Michel Teme que podría mantenerse hasta 2018.

Una visión contraria la tendría Bloomberg, que considera que las ganancias más grandes del mundo venían atadas a las apuestas sobre la destitución de Rousseff. Sin embargo, ahora que todo se ha hecho formalmente mediante juicio político, escoger acciones  y bonos podría ser más complicado.

Aunque los mayores ganadores de 2016 han sido productores de materias primas, algunas de las mejores apuestas son empresas que dependen de la demanda interna. También se ve favorecido al crédito, en particular bancos que no son controlados por el Estado, debido a las expectativas de que se beneficiarán con la recuperación económica.

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Invertir en Brasil: polos opuestos

De momento, el mercado está dividido. Mientras Morgan Stanley advierte que la sequía de ofertas públicas iniciales continuará, desde el Banco Itaú BBC SA, dice que las empresas tendrán la tentación de salir al mercado porque muchos inversores extranjeros buscan oportunidades en Brasil.

Lo cierto es que en los próximos días el país hará frente a dos reformas: la fijación de un techo de gasto y una reforma de la seguridad social. De no producirse esta reforma asistiríamos a una reacción negativa de las bolsas. Todo dependerá del apoyo que el presidente Temer tenga en el Congreso para mantener el círculo virtuoso en el que ha entrado Brasil desde febrero.

Si asumimos que se sigue avanzando con el ajuste fiscal hay varias temáticas de inversión que hasta 2016 lo habían hecho peor, así como pequeñas perlas que tienen un gran camino por delante.

También podrían beneficiarse las empresas sensibles a los tipos de interés, que ya están en su mejor momento. En este sentido destacarían empresas de autopistas o de alto dividendos como las de servicios.

Eso sí, la parte fácil del rally, muy probablemente ya se produjo, y a partir de ahora habrá que ser más selectivos. Recordá que la suba que ha tenido este mercado ha provocado que sea el mejor entre los países emergentes.

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¿Invertir en bonos?

Luego de que los bonos estatales en moneda local dieran un rendimiento del 49% en términos de dólares en lo que va de año, según la firma Aberdeen Asset Management PLC podrían ofrecer más ganancias, especialmente los de largo plazo, debido a la opinión de que las tasas de interés locales tienen espacio para bajar a medida que la inflación desacelera.

Bloomberg cree que también que la moneda podría subir tras el juicio político, pero será un rally de corta duración, dado que se espera un debilitamiento del real de 4,5% para finales de diciembre, según proyecciones del medio.

 

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