¿A un paso de ser emergentes?

Hoy hablamos de la apatía del mercado local. También te cuento qué pasa con la relación entre las Lebac y la Bolsa, dónde quedó el interés por los cupones atados al PBI y algunas noticias corporativas adicionales. Finalmente, una gran noticia que se gesta en torno al estatus del mercado local.

 

  • La Bolsa de Buenos Aires muy tibia
  • ¿Hasta cuándo Sturzenegger?
  • ¿Todavía tenés cupones atados al PBI?
  • Celulosa sufre la devaluación…
  • Y Petrobras Brasil se alegra por la valorización del real…
  • Se está gestando algo grande con el Merval (PRO)

 

Del editor invitado: Hoy reemplazo a Sebastián en su servicio ya que por un motivo de fuerza mayor no pudo estar al frente de esta edición. Mañana retoma su ritmo habitual. Gracias.

 

0:20 | Nuevo rojo para el Merval

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El índice Merval cerró con una caída de 0,3% en un inicio de semana muy apático y con poco movimiento por parte de los inversores. Sólo se negociaron $ 157 millones en acciones, de los cuales casi el 20% se lo llevó Pet

Precisamente, la suba de 2,2% del papel brasileño permitió matizar la caída del índice más importante de la Bolsa, pero la peor parte se la llevó el Panel Merval Argentino con una caída de 0,95%.

Por su parte, los bonos en dólares rebotaron medio punto porcentual en promedio. Mañana es el +último día en que el Bonar 2024 cotiza con su cupón de interés semestral.

 

1:01 | ¿Por qué la Bolsa no arranca?

La respuesta es simple: Banco Central de la República Argentina.

La autoridad monetaria licita hoy nuevamente las Lebac y Nobac y se esperan que las tasas de interés continúen altas. Ya lo anticipó su presidente, Federico Sturzenegger, que no bajará las tasas de interés hasta que la inflación no ceda.

Con el 38% anual que rinde la Lebac más corta a 35 días de plazo, el costo de oportunidad para las acciones es  muy elevado. Esto genera que los inversores le den vuelta la cara a las acciones y, por el momento, invierten en estos instrumentos libres de riesgo.

Para entender un poco más esta dinámica, Nery Persichini, editor de revancha Argentina, nos facilitó este gráfico que explica, con simpleza, por qué las acciones han venido bajando en estas semanas.

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1:35 | ¿Y los cupones atados al PBI?

Estos instrumentos eran la estrella del mercado cuando la economía se expandía a tasas “chinas” (o al menos eso informaba el INDEC). Pero con el paso del tiempo, cuando la actividad se estancó, estos instrumentos perdieron atractivo.

Recordemos que los cupones atados al PBI pagan el 15 de diciembre de cada año si se cumplen tres condiciones:

  1. La economía debe expandirse por encima de la tasa de crecimiento del prospecto (3%).
  2. El nivel real del PBI debe ser mayor que el que aparece en las condiciones de emisión.
  3. Que los pagos acumulados no superen los $ 48 / US$ 48 por título.

Por el momento, si consideramos las perspectivas de crecimiento de este año y la proyección de crecimiento para el próximo, los cupones no se ven como una atractiva inversión en el corto plazo.

Se necesitan ver señales de expansión nuevamente para que los “cupones” vuelvan a ganar el atractivo del mundo inversor.

Por ahora, paso…

 

2:17 | Petrolera Pampa busca financiamiento

Mientras que Pampa Energía firmó una extensión de 30 días con Petrobras Brasil para la exclusividad de negociación por los activos de Petrobras Argentina (PESA), la subsidiaria petrolera del grupo sale a buscar financiamiento.

Petrolera Pampa emitirá un Valor de Corto Plazo (VCP) por hasta el equivalente a US$ 10 millones para financiar capital de trabajo.

Si Pampa se alza con los activos de PESA, la sinergía que se podría genera con Petrolera Pampa podría ser explosiva.

 

3:05 | Celulosa sufre la devaluación

Una de las principales empresas productoras de papel en Argentina, Celulosa, reportó sus ingresos financieros acumulados en los primeros nueve meses de su ejercicio fiscal.

Los resultados financieros neto registraron un rojo de $ 720 millones que terminaron impactando en la línea final de su balance, reflejando una pérdida de $ 251 millones.

El caso de Celulosa es emblemático para muchas empresas cotizantes en Bolsa que tienen deuda en dólares. Sin bien la gran mayoría de las firmas han reportado sus efectos negativos en el último trimestre de 2015, se trata de un problema no menor a la hora de analizar el potencial de ciertas acciones “pequeñas” de la Bolsa.

 

3:48 | Un dato sobre Petrobras Brasil

La pérdida del cuarto trimestre de 2015 fue récord, casi US$ 10 mil millones. Pero no todas son malas para Petrobras…

A pesar de la extrema situación política que se vive en Brasil, la producción física de hidrocarburos no se vio afectada en febrero. Petrobras Brasil informó que la producción total en el segundo mes del año llegó a 2,48 millones diarios, relativamente estable respecto el nivel de 2,47 millones registrados en enero.

En la zona pre-sal, donde la firma tiene los mayores reservorios offshore, la producción subió 6,1% respecto el mes de enero.

Por último, un buena adicional: la revalorización del real a BR$ 3,49 por dólar descomprime la presión sobre los resultados financieros negativos que se deriva de la gran exposición a deuda en moneda extranjera que tiene la firma.

Se trata de un aliciente, en medio del caos generalizado que se sufre en el país vecino.

 

 

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