¿Se acabó la luna de miel con el oro?

Analistas consideran que si la FED sube las tasas de interés se acerca el momento de vender el activo más brillante del 2016

En un año en que las Bolsas iniciaron con el pie izquierdo, el oro se convirtió en la opción más brillante del mercado. Sin embargo, analistas creen que con la suba de tasas de interés de la Reserva Federal en algún momento de 2016, el metal sufrirá las consecuencias. ¿Es el momento de vender?

En una entrevista televisiva, Jeff Curria, jefe de commodities en Goldman Sachs, adelantó que la banca de inversión apuesta contra el oro, cuyo desempeño en 2016 ha generado ganancias superiores al 16%. “Hay que vender”, aseveró.

¿En qué se basa? La Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) admitió que tiene argumentos para continuar las alzas de tipos de interés de referencia, al menos unas tres veces más, durante lo que resta de 2016.

El factor de mayor presión tiene que ver con las declaraciones concedidas en diciembre pasado, cuando Janet Yellen anunció un aumento de las tasas por primera vez en una década y señaló que podría darse tal fenómeno no una, sino cuatro veces durante 2016.

Posteriormente, nueve de los 17 funcionarios a cargo de la política monetaria de la FED recomendaron al menos dos alzas durante el resto del año, mientras que otros tres se inclinaron por tres aumentos y cuatro preferían más ajustes. Sólo un funcionario recomendó un alza en 2016.

Reacción a la baja

Desde ese sentido, el análisis de Goldman Sachs es acertado, apuntó el economista jefe de Inversor Global, Diego Martínez Burzaco, dado que una suba en la tasa de interés afectará no sólo al oro, sino al resto de los precios de los commodities, porque básicamente fortalece al dólar y ese efecto es el opuesto sobre las materias primas.

De acuerdo con el especialista, si bien en 2015 el metal sufrió su tercer retroceso anual consecutivo y llegó a tocar precios mínimos, en 2016 se comportó de un modo muy diferente. Por ello, asegura que la recuperación del petróleo apuntala a commodities en general, pero nada particularmente en relación con el oro.

¿Por qué se contrarresta el precio de los commodities con una suba de tasas estadounidenses? Las expectativas en relación a subas graduales de tasas anunciadas por la FED para este serán perjudiciales para el metal, en vista de que los bonos y las acciones que ofrecen pago de dividendos se convertirán en inversiones confiables más atractivas.

Además, existe una tendencia de baja inflación en el mundo y dado que el oro funciona como un refugio ante lo que economistas califican como un impuesto regresivo, pierde relevancia en este contexto.

El oro se cotizó en 1223,21 la onza durante la última jornada, no muy lejos de 1.271 que representa su valor récord en más de un año, alcanzado tras el recorte de las tasas de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE), algo que los analistas juzgan como un comportamiento lógico una vez que los mercados cierren en números rojos.

En contramano

A juicio de Martínez Burzaco, lo que ocurre es que la FED no tiene mucho margen de subir las tasas de interés demasiado este año porque la economía de Estados Unidos crece por debajo de su potencial y debido a que el resto del mundo desarrollado está en terapia intensiva.

A comienzos de 2016, el metal recuperó entonces su estatus como “reserva de valor”. Cuando hubo pánico en los mercados y las acciones bajaron, el oro se mostró alcista. Cuando fue el turno de caída para las tasas de interés en Japón y Europa, el metal amarillo, volvió a subir.

Además, las caídas de los precios del petróleo han alterado la percepción de riesgo de los inversores globales. Tanto las compañías energéticas, como los bancos que las han financiado, están al borde del colapso en la Bolsa, por lo que muchos inversores decidieron refugiarse en el commodity dorado.

Recomendación de oro

A lo largo de este año, desde Inversor Global, la recomendación ha sido que cualquier cartera con un riesgo moderado no puede dejar de lado al oro, al menos entre 10% a 15% del portafolio.

De hecho, Martínez Burzaco apuesta a más y señaló que con los precios actuales está más comprar que para vender. “Si la FED sube la tasa y cae el oro, compraría más”, porque se trata de un activo volátil que tarde o temprano obtendrá ganancias interesantes.

Además, si desea conocer las tres formas de comprar oro desde la Argentina, puede revisar gratuitamente el Informe Especialque Inversor Global preparó para usted.

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