El riesgo puede ser su aliado de inversión hoy

Los bonos de alto rendimiento se presentan como una recomendación acertada ante el comportamiento de los bancos centrales del mundo. Sin embargo, éstos implican un alto grado de volatilidad.

Los bancos centrales del mundo, encabezados por la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) y el Banco Central de Europa (BCE) influyen notablemente sobre el comportamiento de las principales economías internacionales.

Gran parte de la volatilidad presente en el mercado actualmente, se debe a la conducta vacilante de las entidades en cuestión, con respecto al manejo de sus políticas monetarias.

En relación con la suba de tasas, en el caso de los Estados Unidos se pronostica un máximo de dos aumentos en el año, mientras que para la zona euro, se espera una mayor flexibilización. Esto, siempre y cuando los indicadores macroeconómicos clave, se mantengan en niveles “aceptables”, según el criterio de los bancos centrales.

En esa línea, los expertos recomiendan invertir en bonos de alto rendimiento, que aún cuando implican un alto riesgo y se adaptan al perfil de los inversores más agresivos, pueden ser la alternativa más apropiada para obtener una rentabilidad decente en un contexto tan dependiente de las políticas de las entidades monetarias mencionadas.

Todos los caminos conducen a la deuda corporativa

De acuerdo con información de Estrategia de Inversión, las políticas laxas de la Fed se extenderán por al menos dos años más. Tal aseveración se debe al hecho de que el núcleo inflacionario estadounidense pasó de 0,1% en octubre de 2015 a 1,4% para comienzos de este año, luego de producirse la suba de tasas en torno a 0,25 puntos básicos.

Lo mismo sucedió con el consumo, que pasó de 0,2% a 1,7%. EL efecto tardío de las decisiones de la entidad es el motivo por el que no se espera una agresividad muy pronunciada de la misma en el futuro cercano.

En lo que a Europa se refiere, los expertos explican que el BCE tiene un margen de maniobra limitado en vista de que todas la medidas que intente implementar deben contar con la aprobación de los líderes políticos de la región.

En esa línea, aseguran que las políticas monetarias de estos actores han bajado los diferenciales en el segmento de crédito y esto permite vislumbrar en qué condiciones se están financiando las empresas.

Por otro lado, las perspectivas sobre la renta variable se presentan a la baja a nivel internacional para los próximos meses. Únicamente los emergentes cuentan con proyecciones neutrales, mientras que Wall Street ofrece oportunidades limitadas.

De esa manera, la renta fija se perfila como el segmento de activos con mayor atractivo para sobrellevar lo que viene de 2016. Principalmente la deuda corporativa que en un entorno de tasas bajas, ofrece rendimientos elevados aunque implica un alto riesgo.

¿Cuáles son las mejores alternativas? 

Las políticas expansivas de los bancos centrales están llevando a los inversores a posicionarse en activos de alto riesgo, aún cuando está claro que estos no obtendrán la misma rentabilidad que en el pasado, cuando los bonos corporativos ofrecían tasas de retorno reales de entre 9 y 10%.

No obstante, este comportamiento se verá contrarrestado por una inflación más baja.

En ese sentido, un gran grupo de compañías internacionales que emiten deuda presentan balances financieros muy sólidos y rendimientos muy atractivos, a pesar de haber recibido bajas en sus calificaciones de riesgo.

Según datos de Estrategia de Inversión, los bonos corporativos más recomendados cuentan con calificaciones de riesgo BB y BBB, al tiempo que se priorizan los títulos europeos antes que los estadounidenses, debido a que las empresas de la región son de mayor calidad, cuentan con menos apalancamiento y por ende, presentan menores posibilidades de caer en default.

Adicionalmente, los papeles de firmas europeas de alto rendimiento ofrecen spreads superiores al 7% y cuentan con una tasa de incumplimientos mínima.

Lo ideal para apostar por estos activos es invertir por medio de un fondo mixto, con el objeto de reducir el monto mínimo de entrada y atenuar un poco el riesgo por medio de la  diversificación.

Es importante tener en cuenta que este tipo de alternativa  se adapta a los perfiles con mayor tolerancia a la volatilidad, por lo que los inversores más conservadores deben analizar con detenimiento si se trata de alternativas que convienen a su cartera.

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