Petrobras salvó al Merval en marzo

Con las miradas puestas en el dólar, las acciones argentinas tuvieron una fuerte corrección durante el mes. Sólo Petrobras evitó que la Bolsa local reflejara una caída de dos dígitos.

Nery Persichini / Editor de Revancha Argentina

Durante el último mes, los precios de las acciones estuvieron muy pendientes de la cotización del dólar. No importó que Argentina reestableciera relaciones internacionales con Estados Unidos ni el avance en el Congreso que la ley que permitiría cerrar el capítulo holdouts. Lo que determinó el derrotero de las acciones fue el arbitraje contra tasas de interés.

Es que en las últimas semanas el Banco Central restringió todavía más la política monetaria al elevar y mantener las tasas de interés de referencia hasta 38% anual, incluso invirtiendo la curva de rendimientos en pesos.

En consecuencia, el tipo de cambio se desinfló casi un peso (cayó de $ 15,86 a $ 14,87) y las posiciones en dólares perdieron impulso, al mismo tiempo que los capitales en la city migraron hacia el negocio del momento: “hacer tasa en pesos”.

Y las acciones locales tampoco pudieron escapar de este destino. Con datos al 30 de marzo, el índice Merval acumuló una pérdida mensual de 1,9%.

Pero si miramos con mayor detenimiento la performance de los papeles líderes, la historia es diferente.  Petrobras (APBR) y Tenaris (TS), en menor medida, fueron los salvavidas para el dato mensual del Merval.

De no haber sido por la impresionante suba de Petrobras Brasil (APBR) de 47,5% el Merval sin dudas habría acusado un golpe más significativo.

Sin distinción de sectores, los papeles de empresas argentinas no pudieron evitar el traspié. Bancos y energéticas los más damnificadas con retrocesos que variaron entre el 12% y 18%.

A pesar de este presente poco auspicioso, muchas acciones comienzan a cotizar en valores atractivos de cara al mediano plazo, por lo que la baja puntual de marzo puede ser un buen punto de partida para ingresar al mercado.

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