¿Es una buena apuesta el nuevo Bono de YPF?

La petrolera estatal colocó el viernes un bono a cinco años por 1.000 millones de dólares a una tasa de interés de 8,5 por ciento, por debajo de la guía inicial, por un lapso de cinco años.  ¿Vale la pena adquirir los papeles?
Según publicó IFR, un servicio de información financiera de Thomson Reuters, la compañía petrolera estatal colocó el viernes un bono a cinco años por 1.000 millones de dólares a una tasa de interés de 8,5 por ciento.

La colocación se consideró positiva, ya que fue inferior a las primeras expectativas de rendimiento, que estuvieron en el orden del 8,875 por ciento.

En esta línea, Diego Martínez Burzaco, economista Jefe de Inversor Global dijo: “Para el inversor es una apuesta interesante, porque esos niveles de rendimiento no se consiguen en los mercados desarrollados ni en algunos mercados emergentes. Creo que es atractivo, aunque hay que seguir de cerca la evolución del nivel de precio del crudo nivel internacional y a nivel local”, advirtió.

El papel, cuya colocación fue liderada por los bancos Credit Suisse, JP Morgan y HSBC, tiene un cupón del 8,5% y se vendió a la par. Es decir, aunque la emisión fue en el mercado local, también fue ofrecida fuera de la Argentina por lo compradores iniciales a un amplio grupo de inversores institucionales.

Antes de la licitación el libro de pedidos se acercaba a los 3.000 millones de dólares, dijo IFR.

Los nuevos bonos, denominados obligaciones negociables Clase XL VII, que serán a tasa fija, bajo legislación de Nueva York. Y serán amortizadas en un único pago al vencimiento, con pago de intereses semestrales, dijo la empresa en una nota los reguladores.

El riesgo implícito

YPF debe generar incentivos para atraer inversiones y generar capacidad de pago ya que además de ser una compañía petrolera -con todo lo que esto implica- es una compañía petrolera en la Argentina. El contexto local se presenta con grandes oportunidades pero también complicado.

Si sólo nos enfocamos en que es una compañía petrolera, claro está que en vista de que el avance del petróleo se considera un mero rebote, en lugar de una señal de estabilización en los precios, los inversores no pueden contar con una racha positiva de los activos de rubro por ahora.

De acuerdo con la directora de Bell Bursátil “no es recomendable operar ni siquiera en corto plazo en función de las petroleras por el momento. Lo ideal es mantenerse atento a los próximos 45 o 60 días para comprar activos a precios más bajos que los actuales, una vez pasen las subas recientes”. Sin embargo, este bono es a mediano plazo, es decir 5 años, por lo tanto para aquellos que quieran diversificar su cartera no estaría mal.

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