Mercado de futuros: todo lo que hay que saber

En este artículo de Inversor Global, le presentamos una completa guía para operar en el mercado de futuros de la Argentina: desde cómo funciona hasta cómo invertir en él.

El mundo de las inversiones no se limita solamente a las acciones, los bonos o los plazos fijos. El mercado de futuros ofrece una serie de alternativas para todos aquellos inversores que quieran diversificar su portafolio destinando una parte de su dinero a los commodities. A continuación, le contamos más sobre él y cómo opera en la Argentina.

¿Qué es el mercado de futuros?

En el mercado de futuros se comercializan contratos de futuros y opciones de un gran variedad de productos. Por ejemplo, materias primas (petróleo y gas, metales preciosos, café, cereales y oleaginosas) y productos financieros (tasas de interés, tipos de cambio o índices accionarios).

Todos ellos están están restringidos al arbitraje de un mercado físico –subyacente-, a la voluntad de sus participantes y a la autorización de los organismos de control de los respectivos países en los que funcionen dichos mercados. En este sentido, el mercado de futuros existe para registrar, liquidar y garantizar las operaciones que se efectúan a través de él.

¿Cómo funciona el mercado de futuros?

A través de un contrato de futuros, las partes se comprometen a comprar o vender un determinado activo subyacente a un precio ya fijado, y a una fecha preestablecida.

En el mercado de futuros se realizan operaciones de compra-venta donde se determinan las condiciones hoy, pero se pospone la ejecución real de la operación para el futuro. De este modo, el comprador en un contrato tiene la obligación de comprar el activo correspondiente en la fecha de vencimiento acordada mientras que el vendedor tiene la obligación de entregar el activo al comprador en la misma fecha pautada.

De acuerdo con información que proporciona el programa acelerado para invertir como un experto de Inversor Global, los contratos de futuros funcionan con entrega física, dado que al momento de su vencimiento, quienes mantienen contratos abiertos (comprados o vendidos) están obligados a recibir o entregar la mercadería en cuestión. Sin embargo, durante los últimos años, en distintos mercados del mundo se han desarrollado contratos de futuro de tipo cash-settled, los cuales se liquidan por diferencia de precios y en efectivo.

Esto quiere decir que ni el comprador ni el vendedor están obligados a recibir o entregar la mercadería, sino que los contratos se cancelan pagando o cobrando la diferencia según el precio vigente en el mercado. Gracias al mercado de futuros, los inversores minoristas pueden anticiparse a los cambios que tendrán los precios de los productos y obtener así una ganancia de ello.

Mercado de Futuros en la Argentina

En la Argentina, usted pude operar con futuros a través del Mercado a Término de Rosario SA (ROFEX),el Mercado a Término de Buenos Aires SA (MATBA) y el Mercado Abierto Electrónico (MAE). Todos ellos están regulados por la Comisión Nacional de Valores (CNV), junto con el Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca cuando el producto subyacente es de índole agropecuario.

El MATBA se concentra sólo en la operación de contratos de commodities agrícolas, el MAE en futuros fi­nancieros, mientras que el ROFEX posee una amplia negociación tanto de futuros agropecuarios como ­financieros.

En él se negocian contratos de futuros y opciones sobre maíz, soja y trigo. Cada uno de estos commodities tiene contratos de futuros con entrega y con cancelación en efectivo (cash settlement). Asimismo, también se negocian futuros financieros, que incluyen los relacionados a monedas extranjeras (dólar, euro y real), tasas de interés, títulos públicos y CER. A través de una sociedad de Bolsa, usted podrá operar en estos mercados.

¿Quiénes integran el mercado de futuros?

Nery Persichini, economista de Inversor Global, explicó que los participantes de los mercados de futuros son tres:

Hedgers: quienes buscan reducir la incertidumbre eliminando la exposición al movimiento del precio del activo subyacente.

– Especuladores: quienes intentan anticiparse a los cambios de precio y, comprando y/o vendiendo derivados, procuran obtener beneficios.

– Arbitrajistas: quienes compran y venden simultáneamente instrumentos financieros o futuros idénticos o equivalentes para obtener un beneficio a partir de la diferencia en la relación de precios. El beneficio derivado de este tipo de operación no contiene riesgo asociado.

Como inversor, usted deberá usar el mercado de futuros como hedger porque estará buscando cobertura. Para hacerlo, simplemente necesitará tener una cuenta de inversión en un broker. “La mayoría de los agentes de Bolsa tienen convenio con ROFEX, por lo que es posible operar los contratos desde la plataforma web o mediante el contacto con un operador. En este marco, el paso siguiente es solicitar al broker que habilite las operaciones de futuros”, explicó Persichini.

Opciones en Argentina

A diferencia del futuro, una opción es un contrato a través del cual el comprador, mediante el pago de una prima, obtiene el derecho de comprar o vender determinado activo subyacente a un precio pactado en o hasta una fecha determinada. En este sentido, la principal diferencia radica en que en los contratos de futuros se tiene la obligación de ejecutar el contrato y en las opciones el comprador tiene el derecho (y no la obligación) de ejecutarlo.

Existen dos tipos de opciones financieras: la opción de compra y la opción de venta. Un call u opción de compra es un contrato que da a su propietario el derecho a comprar un activo en una fecha determinada por un cierto precio, mientras que un put u opción de venta es un contrato que da al propietario el derecho a vender un activo en una fecha dada a un precio determinado.

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