Señores lectores, se terminaron los dólares

Hoy, en M5M, te contaré que la Bolsa de Buenos Aires finalmente perforó un piso psicológico muy importante e intentaré darte una idea cómo te afecta como inversor. También hablaremos del dólar y de la escasez de la moneda norteamericana y aclararé una duda que me han presentado los lectores. Si sos suscriptor PRO, te contaré sobre algo que pocos hablan.

  • La Bolsa de Buenos Aires cerró en territorio desconocido
  • No más dólar futuro, no más dólar ahorro
  • Aclaro otra duda de los lectores
  • Edenor recibe $ 282 millones del gobierno
  • Pocos hablan de esto (PRO)

0:20 | La Bolsa de Buenos Aires cerró en territorio desconocido

Y finalmente, ocurrió lo que muchos analistas temían y M5M te había adelantado en reiteradas ocasiones. La Bolsa de Buenos Aires ayer oficialmente perdió todas las ganancias que había obtenido desde las elecciones presidenciales del 25 de octubre.

Todo el optimismo que generó una primera vuelta ajustada, donde Mauricio Macri y Daniel Scioli se sacaron pocas ventajas junto a la marcada subida de las acciones ante una posible victoria de Cambiemos en el balotaje, ayer terminaron de evaporarse.

El índice Merval había ganado 19% desde el 25 de octubre hasta el día anterior al balotaje y, tras conocerse los resultados, los inversores comenzaron un proceso de toma de ganancias generalizadas que, esperemos, culminó ayer con el Merval cerrando por debajo de los 12.828 puntos.

¿Y Ahora qué?

Pregunta es interesantísima pero difícil de responder. Voy a ofrecerte dos alternativas:

  1. Todo vuelve a la normalidad

Este es el escenario que más agrada a aquellos que, como yo, veníamos advirtiendo que la suba del Merval había sido muy pronunciada y poco justificada, sabiendo que los problemas subyacentes que afectan a la economía argentina y a todas las empresas de nuestro país, aún seguían estando.

Esto es, la Bolsa de Buenos Aires debería regresar a la normalidad y retomar el mismo camino ascendente en el que venía transitando hasta en 25 de octubre, pero a un paso más en sintonía con la actualidad argentina sin tanta volatilidad.

  1. La Bolsa busca un nuevo piso

Este es el escenario que más preocupa a los técnicos que analizan los gráficos para medir el comportamiento de las acciones y de los mercados. Ayer, la bolsa tocó un piso técnico y abrió las puertas para los inversores quienes ahora presionarán a las acciones para ver hasta dónde pueden soportar una baja más importante.

Desde el mínimo anual alcanzado en noviembre de 2014, la Bolsa de Buenos Aires tuvo varias caídas donde llegó a nuevos pisos para después retomar una tendencia alcista. El gráfico adjunto ilustra el comportamiento del Merval desde noviembre de 2014 para que puedas sacar tus propias conclusiones.

graf

Ninguna de estas dos alterativas ocurrirá en pocas rondas bursátiles, especialmente cuando aún quedan muchas definiciones y medidas económicas por conocer.

Prometo mantenerte al tanto para que puedas proteger tus inversiones e intentaré ofrecerte recomendaciones para proteger tu cartera.

Ahora, hablamos sobre el dólar.

 

1:40 | No más dólar futuro, no más dólar ahorro

El dólar es una palabra tabú en Argentina. A medida que nos acercamos al cambio de gobierno, dos temas parecen dominar la plaza financiera: la falta de dólares frescos para la venta legal vía el llamado “dólar ahorro” y la mala praxis supuestamente perpetuada por el Banco Central con el “dólar futuro”.

Ayer nos enteramos que la AFIP estaba “teniendo problemas técnicos” para procesar el pedido de ahorristas que deseaban comprar el dólar como herramienta de ahorro. Inmediatamente surgieron los rumores que M5M ya te había adelantado en ediciones anteriores: ya no hay más dólares frescos para vender al público y el gobierno saliente está adoptando todas las medidas para evitar su venta.

Estos problemas técnicos coinciden con los primeros días del mes cuando los argentinos cobramos los sueldos y utilizamos parte lo cobrado para comprar dólares en el mercado oficial y legal. El mes pasado, el Banco Central perdió US$ 720 millones solo por la venta del dólar ahorro.

La segunda noticia que también estuvo relacionada con la correcta operatoria del dólar, fue el anuncio a último momento del mercado de futuros de la ciudad de Rosario (ROFEX), quien postergó por cuarta vez la reapertura del mercado con el “dólar futuro”.

Como sabrás, la justicia argentina está investigando al Banco Central (BCRA) y a varios de sus Directores por supuestas irregularidades cometidas con el dólar futuro. Según informó El Cronista, una devaluación podría costar al BCRA cerca de $ 100.000 millones porque esta entidad vendió contratos a futuro con el dólar a precios muy baratos para quitarle presión al dólar paralelo (blue) a medida que se acercaban las elecciones presidenciales y también el balotaje.

Señores lectores, se terminaron los dólares.

 

2:35 | Aclaro otra duda de los lectores

M5M ofrece muy seguido el precio de las acciones de las empresas argentinas que cotizan en Wall Street mediante los llamados ADR (American Depositary Receipts). Estas empresas, optan por buscar otro tipo de inversor y más capacidad de financiamiento, ofreciendo sus acciones en los mercados internacionales.

Ayer, por ejemplo, mencioné que IRSA “teñía un techo de cotización en Nueva York de US$ 19 (AR$ 27,43 por acción cotizada en la Bolsa de Buenos Aires)”.

Varios lectores escribieron preguntándome cómo hacía las matemáticas ya que los US$ 19 de IRSA multiplicado por la cotización de cualquier dólar, no arroja un resultado de AR$ 27,43. En verdad, los lectores tienen razón en hacerme notar que debería haber explicado mejor como llego a estos resultados ya que existe una simple fórmula que aclara la situación de cada una de las empresas que cotizan en los Estados Unidos.

Esta fórmula posee tres variables para traducir una cotización en dólares en una cotización en pesos: (a) el precio de cada acción en la moneda norteamericana, (b) el factor de conversión de cada empresa argentina y (c) la cotización diaria del dólar “cable” o “contado con liquidación”.

La primera variable no hace falta explicarla ya que es la cotización de la acción en Wall Street.

La segunda variable, llamada “factor de conversión”, la establece cada empresa argentina cuando comienza a cotizar en los Estados Unidos y solo puede verse alterada si la empresa incrementa o reduce la cantidad de acciones cotizadas en el exterior. A continuación te ofrezco una tabla que detalla el factor de conversión de cada una de las empresas argentinas.

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Finalmente, la tercer variable se cotiza en Buenos Aires diariamente y es el conocido valor del “contado con liquidación” (dólar).

Te cuento que para “traducir” el precio de cada acción cotizada en dólares a pesos hay que dividir el precio de mercado en Wall Street por el factor de cada empresa y el resultado multiplicarlo por el contado con liquidación.

Pongamos como ejemplo a IRSA:

La cotización de IRSA ayer en Nueva York cerró en US$ 13,75 por cada ADR cotizado en Wall Street. El factor asignado a IRSA es 10 y, finalmente, el valor del dólar contado con liquidación fue de AR$ 14,38.

Precio en Pesos = (US$ 13,75 / 10) x AR$ 14,38

Precio en Pesos = 19,77 por cada acción

Si nos fijamos la cotización final de las acciones de IRSA cotizadas en Buenos Aires, veremos que cerraron en AR$ 20,50. Es decir, las acciones en Nueva York y en Buenos Aires de IRSA, prácticamente no se sacan diferencias. Si hacemos este ejercicio con todas los ADRs, veremos que los precios en ambas plazas bursátiles se comportarán de manera similar. Probalo y verás.

Espero haber aclarado tus dudas.

3:30 | Edenor recibe $ 282 millones

La mayor distribuidora de energía eléctrica del país, ha recibido del gobierno nacional la suma de $ 282 millones en concepto de ajuste de los ingresos no generados por la falta de actualización tarifaria durante los meses comprendidos entre mayo y octubre del corriente año. Edenor también informó al mercado que este beneficio económico no implica una suba automática de las tarifas al consumidor final.

La empresa forma parte del holding energético Pampa Energía y se estima que será una de las primeras en ser alcanzadas por las medidas que adoptará el nuevo gobierno a partir del 11 de diciembre.

Buenas noticias para Edenor.

Espero haber sido didáctico hoy. Nos vemos mañana durante otros 5 minutos. Si sos suscriptor de la versión PRO, te ofrezco un punto de vista diferente sobre un tema muy crucial para nuestras inversiones.

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