Milagro inesperado: resurge de las cenizas el CEDIN

De acuerdo con declaraciones del Ejecutivo, por medio de este instrumento se han negociado 1976 millones de dólares en los últimos dos años aún cuando algunos ya lo daban por muerto. ¿En qué consiste realmente la dinámica de esta herramienta?

En el marco del anuncio por parte del Ministerio de Economía, sobre la extensión de la vigencia del Certificado de Depósito para Inversión (CEDIN), es apropiado refrescar su historia y tocar algunos temas de interés que han despertado el debate entre los entendidos del tema, en días recientes.

El punto de partida

El 7 de mayo de 2013 entró en funcionamiento este instrumento como parte del programa de blanqueo de capitales puesto en marcha por el Gobierno, con el propósito de ser empleado en operaciones de inversión circunscritas al segmento inmobiliario local (construcción y reparación de viviendas, además de operaciones comerciales).

De esa manera, como bien se explica en una publicación de La Nación, los Cedines son un medio de pago que permite sustituir el uso de divisas, a la hora de participar en la compra de algún inmueble.

Para ello, el interesado deberá entregar los dólares destinados para la operación al Banco Central Argentino, entidad que a cambio le otorgará Cedines. Una vez que el vendedor en cuestión recibe este medio de pago, procederá a presentarlo nuevamente al BCRA para realizar el canje por dólares.

De acuerdo con las disposiciones legales que acompañan a la herramienta, la finalidad de la misma es permitir a la ciudadanía exteriorizar sus tenencias y disfrutar de los beneficios que esto conlleva. Esto comprende tanto a la tenencia de moneda extranjera en el territorio, como a la que se encuentre fuera de él.

Sin embargo, en opinión de los analistas la idea de involucrar al BCRA en las operaciones de compra y venta del sector inmobiliario local a través del Cedin, es intervenir legalmente en el innombrable mercado del blue.

En esa línea, el mecanismo al igual que el dólar ahorro se presenta como un vehículo que permite  al ejecutivo direccionar reservar monetarias para abaratar el dólar paralelo.

La resurrección del dólar inmobiliario

Ahora bien, puede que esta parte de la historia no le parezca novedad, por eso vale la pena introducir los acontecimientos más recientes surgidos en torno a este tema.

Según información de Apertura, en días pasados fuentes gubernamentales dieron a conocer la extensión de la vigencia este instrumento hasta el 30 de septiembre del año en curso. Siendo esta la octava prórroga realizada desde su creación.

Este alargamiento de tres meses entró en circulación el día de ayer y según un artículo de Iprofesional, desde el Ministerio de Economía aseguran que aún cuando el lanzamiento del sistema fue muy criticado, a la fecha ha contribuido con su objetivo, justificando así la extensión de su funcionamiento.

No conforme con ello, el director de la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP), Ricardo Echegaray, manifestó en declaraciones recientes que durante los dos años de actividad del CEDIN, la cifra recaudada en operaciones asciende a más de 1900 millones de dólares.

Echegaray explicó que el 91% de este monto corresponde a suscripciones directas del CEDIN y el 9% restante se atribuye a bonos BAADE. De esa manera, los Cedines se destinaron a inversiones en construcción, mientras que los títulos de deuda corresponden a obras de infraestructura.

¿Qué dicen los expertos?

Esta repentina popularidad ha agitado la escena, en vista de la sorpresa entre quienes daban al instrumento por muerto, como consecuencia de su “falta de dinamismo”.

Santiago Llull, vicepresidente de Futuro Bursátil explica que: “en vista de que mucha gente quiere blanquear su dinero, producto de la incertidumbre preelectoral, las operaciones inmobiliarias comenzaron a acelerarse, lo que en consecuencia reactivó  las transacciones con Cedines”.

El experto destaca la volatilidad presente en este mercado secundario, cuyas cotizaciones han seguido en los últimos días el comportamiento correctivo del dólar. De esa manera, cada CEDIN es valorizado en niveles cercanos al precio en que se tranza el llamado dólar Bolsa.

En términos de volumen, de acuerdo con Llull: “venían operándose entre 4 y 5 millones de pesos en promedio y a partir del mes de mayo comenzó el ascenso, llegando a manejarse un pico de 27 millones el 24 de junio pasado”.

En esa línea, comenta que “para el cierre de la jornada de ayer se operaron 14 millones de pesos bajo este instrumento, a un precio de 13,50 pesos por cada CEDIN. Un volumen similar al de las acciones de YPF”.

Para el analista, a medida que la corrección del dólar ha tenido lugar, la incertidumbre en el mercado local ha generado especulaciones sobre el costo de las propiedades una vez pasadas las elecciones presidenciales en el mes de octubre, lo que ha provocado una tendencia apresurada de intención de compra de inmuebles.

En base a ello, considera que la herramienta tendrá un muy buen recorrido durante el período de extensión de su vigencia.

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