El mercado brasileño es 10 veces más grande que el argentino

En marzo de 2005, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires tenía 107 empresas listadas. Diez años después, esa cifra cayó a 101 firmas, mostrando un retroceso de 5,6%. Por el contrario, sus pares latinoamericanas crecieron sostenidamente.

Diego Martínez Burzaco

Los números mandan. Y éstos que reflejan las estadísticas elaboradas por Federación Iberoamericana de Bolsas son contundentes para explicar por qué el inversor argentino tiene menos oportunidades de inversión que sus pares brasileños o chilenos.

A pesar del relato de la década ganada y las bondades del actual modelo económico, para el inversor argentino no hay mucho que festejar. El mercado de capitales local no pudo acoplarse a las tasas de crecimiento chinas que mostró la economía argentina e incluso, en algunos rubros, no sólo no creció sino que se achicó.

En marzo de 2005, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires tenía 107 empresas listadas. Diez años después, esa cifra cayó a 101 firmas, mostrando un retroceso de 5,6%. Cuando comparamos con otras bolsas de la región, en este ítem la bolsa brasileña también se lleva un aplazo: en la actualidad hay 358 empresas listadas contra las 390 existentes diez años atrás.

La Bolsa de Santiago, en cambio, mostró un interesante avance de casi 30% en la cantidad de firmas que salieron a cotizar a bolsa, pasando de 238 a 308 en el mismo período de tiempo.

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Cuando analizamos el tamaño de las bolsas medido por la capitalización bursátil (cantidad de acciones de una firma por el precio de las acciones), el rezago del mercado argentino es contundente.

Mientras que la capitalización bursátil total era de US$ 45.095 millones en marzo de 2005, la misma trepó a US$ 75.592 millones en marzo de este año. Parece un avance interesante de ni más ni menos que 68%. Sin embargo, en términos relativos el desempeño es pobre.

La Bolsa de Santiago aumentó su capitalización bursátil casi un 100% de US$ 117 mil millones a US$ 232 mil millones en marzo de este año, casi tres veces el mercado local.

Finalmente, la Bolsa brasileña muestra una recuperación superior al 100% en la capitalización bursátil, la cual se ubica en torno a los US$ 694 mil millones, ¡casi 10 veces el tamaño del mercado argentino!

En cuanto a la profundidad del mercado, las diferencias también son considerables: mientras que en Argentina se operaron en acciones US$ 567 millones en marzo de 2015, en Chile ese monto llega a US$ 2.481 millones y en Brasil a US$ 44 mil millones.

Todo esto deja una enseñanza que el inversor argentino debe considerar: en la medida que las reglas de juego no sean estables y las instituciones creíbles, la oferta que ofrece el mercado de capitales para invertir los ahorros será limitada.

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