¿El Súper Peso versus el Súper Dólar?

La moneda local es la única a nivel mundial que se aprecia en relación con la divisa estadounidense. ¿Qué significa esto para la economía argentina?

Aunque le resulte difícil de creer, el peso es la única moneda que se fortalece frente al dólar en términos reales actualmente.

Durante los últimos doce meses, según información publicada por El Cronista, la moneda argentina se ha apreciado 19,6% ante la divisa de los Estados Unidos, y más del doble en relación con el euro y el real brasileño (49,6% y 45,9% respectivamente).

De acuerdo con cálculos del Estudio Broda, citados por El Cronista,  el tipo de cambio en la Argentina se deprecia solo al 15% anual.

Sin duda alguna, el Banco Central argentino ha sabido implementar una estrategia eficaz para mantener el atraso cambiario, que aunado a elementos externos como el fortalecimiento del dólar y la devaluación constante del real y el euro, han permitido que el peso se aprecie 40% luego de la devaluación que tuvo lugar a comienzos de 2014.

Según la consultora Broda, a la fecha, el tipo de cambio nominal debería situarse en torno a los 16,8 pesos por cada dólar, lo que  se compararía con los niveles alcanzados entre los años 2003 y 2007.

Las implicancias del Súper Peso

La principal consecuencia de tener una moneda que se deprecia mínimamente en términos nominales y mantiene un diferencial importante en relación con la variable de inflación, se ve evidenciada sobre las exportaciones.

Los ingresos por comercio exterior se han reducido notablemente en los últimos años, pasando de 84.000 millones  de dólares en 2011, a un estimado de 60.000 millones este año.

En paralelo, no conforme con la pérdida de competitividad de los bienes de exportación, esta disminución de los recursos influye negativamente sobre las importaciones, que se ven restringidas por la falta de divisas.

En esa línea, los expertos explican que el precio más alto a pagar por el alza en la valoración del peso, está vinculado al estrangulamiento que sufren las actividades comerciales y cambiarias para el sector privado, debido a que las restricciones en cuanto a la aprobación de divisas son cada vez mayores.

[pullquote]El camino transitado por el sendero del atrasa cambiario es largo. Tanto así, que los analistas consideran que para recuperar la competitividad en los términos descritos, el tipo de cambio real multilateral debería subir  36%, mientras que el tipo de cambio real bilateral para efectos del dólar, debería hacerlo en 12% como mínimo.[/pullquote]

Es importante considerar que un atraso cambiario no puede mantenerse por siempre. El acumulado, conlleva  a que ante la  corrección que inevitablemente tendrá lugar en este sentido, el impacto sea mayor por la brusquedad de la misma para suprimir la brecha.

Las proyecciones establecen que para el último trimestre del año, el atraso cambiario podría estar acumulando 8 puntos adicionales a su nivel actual. Esto, sin considerar factores como la continuidad de la fortaleza del dólar con respecto al resto de las monedas.

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