Cuando se trata de tomar decisiones de inversión en los mercados bursátiles, la primera lección a aprender es no optar por seguir a la manada. Expertos citados en una publicación de The Wall Street Journal, así lo afirman. De acuerdo con Roger Ibbotson, profesor de finanzas de la Universidad de Yale, “comprar acciones de moda es una estrategia realmente mala”, argumentando que las mismas despiertan demasiado interés en las masas.
Como prueba de ello, cabe destacar el desempeño reciente de empresas como Twitter, cuya valoración descendió 38%, el proveedor de radio en Internet Pandora Media cayó 27%, y el sitio de ofertas diarias Groupon bajó 36%.
Un estudio realizado por Ibbotson y Thomas Idzorek, presidente de Morningstar Investment Management, publicado en septiembre por el Journal of Portfolio Management, explica por qué generalmente estas acciones generan dividendos por debajo de la media.
Como resultado de esta investigación, se determinó que existen elementos insustanciales que atribuyen un valor agregado irreal a acciones o empresas, impulsado por los mismos inversores. Entre estos factores, se hace referencia a la gran disponibilidad de información sobre una empresa en los medios y la confianza excesiva de los inversores ante las perspectivas de crecimiento de las compañías en cuestión.
Por otro lado, existen factores que no impactan sobre los dividendos que pueda generar una acción pero que influyen significativamente sobre la popularidad de las mismas, como la baja frecuencia de corretaje, que usualmente suele alertar al común denominador.
En función del comportamiento de las 3.000 principales acciones de Wall Street, las cifras de retorno del mercado en el período 1972-2013 arrojaron una rentabilidad anual de 15,5 % para las acciones impopulares y 8,3% para las acciones de moda. Sin embargo, debe mencionarse que los títulos más demandados pueden proporcionar dividendos sólidos en el corto plazo.
El artículo de The Wall Street Journal, resalta la importancia de saber diferencia lo popular de lo que no lo es. El principal indicador de identificación se basa en considerar las 20 empresas con la mayor cantidad de acciones que han cambiado de manos en el año en un día promedio, como porcentaje de sus acciones totales en circulación.
La firma de inversión AJO, radicada en Filadelfia y encargada de administrar 24.600 millones de dólares, recomienda descartar las acciones más demandadas y en su lugar, inclinarse por un fondo de inversión que siga la pista de títulos con verdadero potencial; en relación a ello, la nota hace referencia al fondo que cotiza en bolsa (ETF) Vanguard Russell 1000 Growth, con acciones en 15 de 20 empresas integrantes de la lista de AJO. La fuente señala que el ETF subió 12,6% este año.
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