La expectativa de devaluación vuelve al dólar aún más atractivo

Los inversores argentinos están acostumbrados a moverse en un terreno pantanoso: la frágil y volátil economía produce que algunas apuestas que antes eran seguras, en el presente no lo sean y viceversa. Sin embargo, en la Argentina, hay una inversión que resiste el paso del tiempo, el cambio de coyuntura y todos los gobiernos: el dólar.

La apuesta al dólar es un clásico que generalmente rinde pero que, en ocasiones especiales, puede hacerlo más o menos. En el presente, la inminencia del fallo de la Corte Suprema de Estados Unidos y el temor por las presiones que éste podría provocar sobre el mercado cambiario aumentaron las expectativas de devaluación y la semana pasada, los ahorristas lo hicieron subir hasta los 11,55 pesos (el dólar que prevén para mayo del año próximo).

Según publicó el sitio Ámbito.com, los operadores bursátiles tomaron algunas precauciones sobre el curso que podría mostrar el dólar en la Argentina después del próximo jueves 12. En el peor de los escenarios, un fallo adverso de la Corte Suprema estadounidense podría ahondar la necesidad de dólares del Gobierno y apurarlo a implementar una suba abrupta en el tipo de cambio. Lo que quiere decir que, si usted es un inversor que compró dólares antes de la temida devaluación, y si esta finalmente se efectúa, habrá ganado.

El máximo tribunal debe decidir entre el jueves y el lunes próximos cuál será su resolución sobre la apelación que hizo la Argentina en su litigio con los holdouts: aceptarla, rechazarla o consultar sobre ella a la Procuración del Tesoro de Estados Unidos. Los mercados asignaban, semanas atrás, una mayor probabilidad a una decisión favorable, escenario contrario al planteado en el párrafo anterior.

Sin embargo, la cercanía de la fecha provocó que las expectativas de devaluación subieran levemente y el riesgo argentino se disparó. El seguro que pagan los inversores ante un eventual default (los llamados “Credit Default Swaps”) subió en lo que va de junio de los 2.000 a los 3.500 puntos básicos para el menor plazo, de vencimiento a tres de meses.

Las inversiones en dólar tienen ese no sé qué

Como se mencionó más arriba, el dólar en la Argentina es muy rentable. Tanto así que, hasta la mismísima Anses apostó fuerte a esta divisa y ganó con la devaluación. Según se publicó en un informe del organismo de estadísticas y censos, la entidad incrementó más de 300% su tenencia de bonos en dólares en los últimos cinco años.

De acuerdo con el texto, cuando el Estado estatizó las AFJP, en diciembre de 2008, el 89,7% de los bonos que tenían en cartera estaban nominados en pesos, mientras que sólo 10,3% eran en dólares. Para mayo pasado -poco más de cinco años después-, los títulos en pesos habían descendido a 56,4% de la cartera, mientras que los bonos en dólares tenían una participación de 43,6%. 

De esta forma, el  flamante Fondo de Garantía de Sustentabildad (FGS) que tiene bajo su gestión el dinero que había sido de las AFJP, habría sido uno de los tantos ganadores tras la devaluación del 20% que sufrió el peso frente al dólar en enero pasado.

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