Defaultear o pagar: ¿qué rumbo tomará la Argentina con los holdouts?

Dolores Ugarte
 
Esta mañana, la Corte Suprema de Justicia de Estados Unidos rechazó tratar el caso argentino contra los fondos buitre por la deuda en default y el país deberá enfrentar ahora pagos por 1.300 millones de dólares a estos mismos bonistas. 
 
La negativa del máximo tribunal sorprendió a todos los analistas y al mismísimo Gobierno Nacional ya que era el el peor -y menos esperado- escenario en las semanas previas a la noticia.
 
Frente a esta situación, a la Argentina se le presentan dos posibles escenarios: acatar el fallo y pagar la totalidad de la suma que se le indicó o, acatar el fallo y “defaultear”. En este artículo de Inversor Global, conozca la opinión de los expertos sobre el tema.
 
José Luis Espert, economista y gran conocedor de la actualidad argentina, se refirió al fallo como un “demostrador del fracaso rotundo que fue el canje de la deuda de 2005, ya que la agresividad con la que se hizo desconoció los contratos firmados por la Argentina en los 90, que obligaban a lograr un 100% d aceptación en lugar de 93%”.
 
En este sentido, el director de Espert Consultoría Macroeconómica, puntualizó que el 93% no es 100% “aunque la Argentina le haya hecho creer eso al mundo, y dejó afuera, en su momento, 7 mil millones de dólares que es muchísimo dinero que el país debería haber renegociado rápidamente y, por el contrario, se pasó 10 años litigando en la justicia norteamericana. El contrato decía 100, debería haber logrado 100% de aceptación”.
 
A partir de ahora hay dos escenarios posibles: uno acatar y pagar, el otro acatar y “defaultear” y en este caso el default no es nada técnico sino que sería de pago de la deuda que hoy está regular. “Si uno desacata, va a haber embargos sobre los flujos de fondos enviados a los que están cobrando y eso va a ir a los que ganaron este juicio y por lo tanto el que está cobrando hoy va a cobrar menos de lo que cobraría. Por lo tanto, Argentina entraría en default”, afirmó Espert.
 
Alejandro Bianchi, gerente de inversiones de InvertirOnline.com, detalló esta situación: “a la Argentina le conviene negociar pero el problema es que el fallo indica que los holdouts deberán cobrar todo, un dólar por cada dólar de deuda que compraron, no 35 centavos como lo que se les pagó a los que entraron en el canje”. Por lo cual, si a los holdouts le dieran ese tratamiento, le estarían dando una mejor condición que a los anteriores. Entonces, si finalmente el Gobierno paga, debería rezar para que los anteriores tenedores no le hagan juicio. Es muy alto el riesgo del aluvión de bonistas pidiendo igual tratamiento y, potencialmente, podría llevar a otro juicio todavía más millonario. 
 
El problema principal es que, además, el 30 de junio el país debe pagar el Discount en dólares que vence afuera y cuando lo quiera hacer, si no le pagó a los Buitres, se lo van a embargar. “Como el pago se realiza vía Bank Of América, si le mandan la plata, la va a embargar y por eso vamos a entrar en default, ya que no se va a pagar”, explica Bianchi.
 
Frente a esta situación, se presenta otra alternativa: defaultear de nuevo y volver a arreglar con todos los tenedores, sin embargo, Bianchi insiste en que “no son alternativas muy prolijas”.
 
Diego Martínez Burzaco, economista jefe de Inversor Global, coincide y explica que no queda otro camino que la negociación. La opción del default es un juego en el que el país pierde en todo sentido, “no hay otro camino que negociar”.
 
Impreso en la realidad, defaultear significa que “lo que hiciste con el Club de París no sirvió para nada porque seguís estando en una situación donde no se puede tomar deuda a nivel internacional, donde no volviste a los mercados de capitales y seguís cerrado y desde la óptica de los inversores seguís siendo un país de riesgo. También esto tendrá su impacto en el tipo de cambio; el blue debería subir”, resume el gerente de inversiones de InvertirOnline.com.
 
De todos los escenarios que había, este es el más desfavorable. En los otros se especulaba con que la Corte Suprema de Estados Unidos le diera tiempo a la Argentina para renegociar, ya que se iban a extender los plazos y eso le permitía al país llegar hasta diciembre -momento en el cual vencía la cláusula que indica que no se puede ofrecer mejor tratamiento a los bonitas que no entraron al canje original de los que sí lo hicieron.
 
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