¿Conviene comprar acciones de YPF?

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Atrás quedó la mala imagen que YPF misma se había instaurado, y que luego los mercados confirmaron, tras haberle expropiado el 51% de las acciones YPF a Repsol en abril del 2012.

Desde ya hace un tiempo, la compañía parece haber encontrado su rumbo: por un lado, se ha amigado con los mercados internacionales (acuerdo YPF-Repsol), y por el otro, como el Gobierno apoya su expansión, se ha valido de nuevos descubrimientos petrolíferos para explotar a futuro.

Con el acuerdo de compensación al que finalmente llegaron las dos empresas, YPF se aseguró un porvenir prometedor. Por ejemplo, Moody’s indicó que gracias a que YPF accedió a compensar a Repsol con 5.000 millones de dólares en bonos y no tendría que usar fondos propios para indemnizarla, Moody’s considera que la acción es positiva para ambas partes y podrá ayudar a que las calificaciones de las dos empresas sean mejores.

Bonos YPF para compensar la expropiación

El acuerdo de compensación por el 51% de las acciones expropiadas, prevé una indemnización de 5.000 millones de dólares para lo cual el Estado argentino emitirá nuevos bonos YPF: Bonar 24, Bonar X y Discount 33.

De los tres bonos YPF, el que tendrá vencimiento a 2024 saldría con una tasa de interés de alrededor del 14% anual en dólares, a los valores que presenta la deuda soberana hoy en el mercado. Lo que significa que el título saldría a un precio cercano a los 76 dólares.

Diego Martínez Burzaco, economista jefe de Inversor Global, explicó que el bono YPF tiene un cupón de interés de 8,75% y eso es lo que va a pagar anualmente en dos pagos. “Sin embargo, el rendimiento del título, marcado por la Tasa Interna de Retorno (TIR), será mayor porque estamos hablando de un bono con vencimiento a 10 años”, afirmó.
“En concreto, si ubicamos a este bono YPF dentro de la curva de bonos de dólares de Argentina, seguramente el mismo estará cotizando con un rendimiento entre 14,5% y 15% ya que va a cotizar bajo la paridad. Esto surge de comprarlo con el Boden 2015 y el Bonar X, que vence en 2017, que tienen un rendimiento de 12% y 14% en dólares respectivamente”, sostuvo.
Este fenómeno se explica porque los bonos cortos de la Argentina tienen un rendimiento mayor que los títulos largos y presentan tasas 2 o 3 puntos más altas que los demás.

El financiamiento internacional dependerá del precio nafta YPF

El arreglo económico despejará varios escollos –legales, sobre todo– que en este tiempo ocasionó la falta de pago de la Argentina para que la estatizada compañía pueda cumplir con los objetivos de inversiones planteados. 

El presidente de YPF, Miguel Galuccio es consciente de que para conseguir las inversiones deberá aumentar el precio nafta YPF, que hoy representa nada menos que cerca del 50% de los ingresos de la empresa.

Durante 2013 Galuccio consiguió una suba en el precio nafta YPF por encima de la inflación privada, que resultó cercana al 40%. Este año, si bien ya aplicó un aumento superior al 18% (con alzas todos los meses en torno al 6%), el terreno resulta más complicado; pero no imposible.

Paralelamente, el máximo responsable financiero de la compañía, Daniel González, dijo en una teleconferencia que YPF tiene como objetivo imitar su comportamiento del 2013, período en el que la empresa emitió y colocó bonos YPF por 650 millones de dólares en el exterior. Según el ejecutivo, la compañía seguirá esperando oportunidades en el mercado financiero que le permitan financiarse en forma orgánica y sin asumir un costo elevado.

Según publicó El Cronista, la empresa podría intentar conseguir en el exterior una cifra similar a la que obtuvo en 2013, pero fuentes cercanas a la compañía señalan que 1.000 millones dólares sería el primer objetivo de YPF para 2014.

¿Puede la acción YPF subir aun más?

Efectivamente. Si bien la acción YPF cotiza hoy al rededor de los 286 pesos, podría aumentar todavía más frente a futuros acuerdos internacionales. Antes, la incertidumbre del mercado estaba en parte justificada, ya que luego de la nacionalización, el precio de la acción YPF  había caído a pique.

Si se compara el cierre del 2011 ($167) con el precio al que posteriormente abrió luego de la expropiación ($77), el desplome de la cotización de la acción de YPF fue nada menos que del 54%.

A partir de ese momento, su cotización ingresó en una larga meseta que se prolongó hasta fines del 2012. Luego entró, al igual que buena parte de las acciones locales, en un “rush” ascendente que se extendió hasta el presente.

Tal como puede apreciarse, la cotización de la acción de YPF pasó desde los $66 (finales de 2012) a los $286 (marzo 2014). Y todavía le queda camino por recorrer considerando la falta de acuerdos internacionales que a lo largo de este año sabrá conseguir.

¿Cómo puedo invertir en YPF?

Al considerar todos estos factores, uno puede determinar que invertir en acciones YPF se vuelve una opción atractiva. Por un lado, el Gobierno argentino apoya definitivamente la expansión de la empresa, por el otro, ahora ésta se ha amigado con los mercados internacionales (acuerdo YPF-Respol), y por último, el anuncio de la compañía sobre el descubrimiento de un nuevo yacimiento de petróleo en Río Negro.

En esta dirección, si usted considera la posibilidad de invertir en acciones YPF debe saber que las personas compran y venden a través de las sociedades de Bolsa, que son las encargadas de realizar las transacciones dentro de la Bolsa de Comercio.

Para aprender a invertir en acciones YPF, conocer cómo comprar bonos y/o acciones, y también estar al tanto sobre inversiones rentables en la Bolsa, suscríbase al Newsletter gratuito y semanal de Inversor Global. Para recibir un informe detallado, simplemente complete el formulario que encontrará al finalizar este artículo.

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