Mercados recuperados: ¿es hora de vender o comprar?

La crisis hipotecaria de 2008 tuvo repercusiones en toda la economía que contagiaron primero al sistema financiero estadounidense, y después al internacional, lo que ocasionó  por un lado una profunda crisis de liquidez, y, de forma indirecta, otros fenómenos económicos, como diferentes derrumbes bursátiles.

Tras el plan de rescate llevado a cabo por los diferentes gobiernos, las bolsas de todo el mundo continuaron su tendencia fundamentalmente bajista pero tras varios lunes negros, en los que las bolsas tuvieron caídas históricas, el año pasado se han recuperado. Sin embargo, ¿están consolidados?

En 2013 los mercados experimentaron una mejora en su rentabilidad y marcaron un récord desde 2007 . Por otro lado, la volatilidad del índice S&P500 bajó hasta alcanzar niveles menores al 12%, como se habían registrado antes de la crisis financiera, y la del cruce de divisas euro-dólar estadounidense cercana al 6% a un mes. Sin embargo, se avecinan algunos cambios en el corto plazo.

Asimismo, la Fed, después de algunas incertidumbres, se decidió a empezar el recorte de su programa de estímulo monetario (QE) y anunció que muy probablemente las tasas de interés subirán a mediados de 2015.

Si bien en diciembre se conocieron datos desalentadores sobre el empleo, no fueron nada claros para los inversores y provocaron mucho nervosismo, que impactó a la baja en las acciones e impulsó el precio de los bonos del Tesoro a diez años y empujó su rentabilidad al 2,55%. También provocó una gran cantidad de operaciones de venta de monedas de los mercados emergentes, como la lira turca o el peso mexicano, y elevó la volatilidad a un mes por encima del 15%.

Pero no todo termina en los Estados Unidos, a nivel goblal hay que sumarle la inestabilidad política en Venezuela y la devaluación del peso en la Argentina -que son señales preocupantes para los inversores latinoamericanos-. Frente a este escenario, el inversor debe preguntarse si puede existir una oportunidad para operar o si es mejor mirar para otro lado.

En China, una crisis es vista como una oportunidad, en los mercados de capitales una baja brinda con nuevas chances de inversión. Si esto es verdad, este año habría que cambiar el “modus operandi” a la hora de operar ya que la volatilidad va a subir en los próximos tiempos y seguramente los países emergentes y los del subcontinente sufrirán con este cambio en la política monetaria de la Fed.

Por eso, es momento de hacer una rotación en las posiciones por sectores o región, ser más selectivos a la hora de invertir y buscar compañías que tengan un potencial de subida mayor (que mantengan sus ratios precio / ventas y crecimiento de los ingresos), buscar zonas y economías que puedan salir más beneficiadas que otras, como por ejemplo Europa, que aparece como una de las favoritas para 2014, más aún con la perspectiva de que Portugal podría volver a los mercados y salir de la “Troyka”.

En América Latina, las oportunidades siguen en abiertas, pero hay que ser selectivos y tomar posiciones menos especulativas, proteger las tenencias con productos más internacionales, como ser en compañías que tengan negocios más globales o regionales y no tanto en pequeñas o medianas empresa locales. El sector de la renta fija va seguir con alguna presión ya que habrá rotación y reubicación de sus activos hacia los mercados desarrollados.

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