Siga el baile, siga el baile…

gasto publico en argentinaEl costo político es el hijo no reconocido de los últimos Gobiernos. Nadie se hace cargo de la criatura y los detalles oscuros se esconden debajo de la alfombra para que la próxima administración se encargue de ellos.

En la economía la situación no es diferente. Usted está cansado -igual que yo- de saber que la inflación se combate con estadísticas intervenidas y milicias controladoras de precios. También sabe, apelando simplemente al sentido común, que los problemas cambiarios no se resuelven con un cepo. De hecho, es asumir que el problema no se va a enfrentar.

De la misma manera, usted entiende que el “manoteo” de las cajas no es síntoma de que las cuentas fiscales están en orden. Las “rentas de la propiedad” que están confirmadas principalmente por las transferencias de utilidades del Banco Central y la ANSES al Tesoro registraron una suba interanual del 92% en marzo, al tiempo que en el primer trimestre acumularon $ 9.459 millones (6% del total de ingresos) según el Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF).

Al mismo tiempo las imprentas del central continúan trabajando a todo vapor y ampliando la cantidad de circulante al insoportable ritmo del 37%. Tal parece que la gente no confía tanto en el enfoque económico que se viene llevando adelante porque están retirando los depósitos en dólares de los bancos: su volumen ya cayó 25% si lo comparamos con igual fecha del año pasado.

En el medio, la creatividad financiera del Gobierno nos trae el blanqueamiento de capitales que desde ayer es ley. Si es tan exitoso como el que se dio en 2009, se recibirán US$ 4.000 millones que en algo aflojarán la corbata cambiaria.  No obstante, estamos lejos de vivir en una economía sana cuando apelamos a estos mecanismos novedosos que son presentados como destellos de genialidad, pero que en realidad sólo se aplican en países donde las cuentas no dan.

LA FIESTA SE PAGA CON CRÉDITO

Para sostener la actividad económica, el Gobierno apuesta sus fichas al crédito. Los márgenes de ganancias se reducen en la medida en que los costos aumentan y el cambio deja de ser competitivo, pese a lo que diga la Presidente (“La Argentina tiene el cambio más competitivo de la región”).

“En abril el crédito a las empresas creció 26,7% interanual en términos reales (neto de inflación real). Para hallar una performance similar hay que retrotraerse a junio de 2006, cuando la economía crecía vigorosamente. El principal impulso es el aumento de los documentos que promedió 25% interanual entre diciembre y abril, mientras los adelantos en cuenta corriente subieron 20% interanual, siempre en términos reales”, explican desde la consultora Analytica.

El gráfico a continuación es más que elocuente:

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El crecimiento del crédito a la industria es un dato de por sí positivo. El problema es que sea visto como el único motor para sostener la economía.

La pérdida de competitividad y el atraso cambiario son elementos que están encendiendo las luces de alerta. El complejo sojero aparece como el único blindado ante la coyuntura: puede contra retenciones y tipos de cambios desfavorables.

Según la consultora Abeceb.com, el sector automotriz perdió competitividad pero se mantiene dinámico gracias a su complementariedad regional, sobre todo con Brasil. Los rubros apuntados al mercado interno sufren las trabas a las importaciones de las materias primas que utilizan, y dependen de que el financiamiento al consumo siga firme.

Por su parte, en las economías regionales el panorama es más complicado. Trasladar el aumento de los costos a los precios del vino, el tabaco y los cítricos no será sencillo.

Mientras tanto, las elecciones de octubre están a la vuelta de la esquina.

No sea aguafiestas. No repare en estos detalles y siga el baile, siga el baile…

Saludos cordiales,

Ignacio.

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