Recomendaciones desde Inglaterra para el 21 de Mayo

Hoy, día en que el Presidente da su tradicional cuenta pública al Congreso pleno, dejaremos un poco de lado la contingencia.

Aunque no.

Viajaremos a Inglaterra para analizar, desde allá, cómo se ven Chile y algunas de sus acciones desde uno de los mercados más movidos del mundo. Es que pasa que, muchas veces, no vemos las oportunidades que tenemos en frente hasta que viene alguien de afuera, nos toca la puerta, y nos lo grita en la cara.

Comencemos.

No se imagina la cantidad de correos electrónicos que diariamente llegan a mi casilla. Se cuentan por decenas y, en los “peores días”, superan la centena. Desde dentro y fuera de Chile, de IG o de otros lugares, de economía, política y finanzas, a veces se hace difícil seguirles el ritmo.

Pero entre todo, de cualquier forma trato de hacerme un espacio para leer algunos newsletters de inversión que me parecen particularmente interesantes. Uno de estos es The New World, que busca oportunidades para inversores ingleses con ganas de probar en otros mercados más allá de Londres y Nueva York, el otro gran mercado al que apuntan los británicos.

Con una mirada no exenta de colonialismo (a los mercados que explora los llama, de hecho, “tercermundistas”), investiga por oportunidades en Asia, África y América Latina. Todo a través de una red de analistas que le pasan buenos datos desde los más recónditos rincones del planeta.

Y me llegó un informe que me gustaría compartir, porque habla de Chile, de oportunidades en el mercado local y, más importante que lo anterior, de formas de cobertura.

Es la revisión de las inversiones recomendadas en los últimos seis meses por James McKeigue, uno de los principales redactores del newsletter. Con un fuerte enfoque en Chile, Perú, Colombia y México -los cuatro países que hace dos años lanzaron la llamada “Alianza del Pacífico”-, el analista destaca una serie de acciones comentadas desde noviembre del año pasado a la fecha: la acerera Ternium, la cementera Cementos Pacasmayo, el fabricante de turbinas Gamesa, el banco mexicano Banorte y su par peruano Credicorp y la aerolínea panameña Copa.

Pero el comentario y análisis de estas acciones, por esta vez, las dejaremos de lado para concentrarnos en las acciones recomendadas del mercado chileno: Cencosud y Viña Concha y Toro.

De Chile hacia Latinoamérica

A la hora de hablar del holding controlado por Horst Paulmann, McKeigue resalta que su recomendación está basada en “oportunidades que deberían beneficiarse de los crecientes lazos entre los países que conforman la Alianza del Pacífico”. En sus palabras:

      Me gusta la nueva generación de “multilatinas” –compañías locales que se están expandiendo a través de la región. Estas firmas entienden al mercado local y, gracias al fuerte crecimiento económico en sus países de origen, están llevando a cabo grandes inversiones en ganar nuevos negocios.

      Como resultado, están dando una buena batalla a sus competidores de Europa y Estados Unidos. En 1999, menos de la mitad de las 500 principales firmas de América Latina eran locales. Ahora ya equivalen a tres cuartas partes, y la tendencia se está acelerando. En este contexto, una de mis multilatinas favoritas es Cencosud, una firma chilena dueña de supermercados y tiendas por departamento en varios países latinoamericanos. Es un dato riesgoso en tanto ha tomado mucha deuda para superar a sus competidores pero creo que es una exposición única al consumidor latinoamericano.

Esto es un vistazo, más información sobre Cencosud, con los precios objetivos fijados por las corredoras chilenas para la acción, la encuentra en “El carro del que nadie se quiere quedar fuera”, en el N° 2 de revista Inversor Global. En esta nota, más allá del gigante responsable por Costanera Center, también se presenta un completo análisis de sus principales competidoras, como son Falabella y Ripley. Además de una mirada a una perlita que, al parecer, es muy difícil ver desde la lejana Londres…

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Tómese esa copa, esa copa…

Como ya lo adelanté al comienzo, la segunda recomendación de McKeigue apunta al tradicional productor vitivinícola Viña Concha y Toro. Algo que destaca el analista es que, más allá de una simple recomendación, la viña funciona, para quienes prefieren el ahorro en moneda dura, como una forma de cobertura ante las fluctuaciones del peso chileno. En sus palabras:

      Como muchos lectores apuntan en sus comentarios, uno de los temores que más se mencionan en torno a los miembros andinos de la Alianza del Pacífico es su fuerte dependencia en los commodities. Chile es fuertemente dependiente del cobre, mientras que Colombia y Perú se benefician de proyectos mineros y energéticos. 

      De esta forma, con los precios de los commodities moviéndose, para mitigar ese riesgo fue que sugerí a Viña Concha y Toro. Mi idea básica era que si el cobre se cae, es posible que arrastre al peso chileno con él. Y que esto sería estupendo para una firma que mantenga gran parte de sus costos en pesos pero sus ventas en dólares y euros.

      Hasta ahora eso no ha pasado, con el precio del cobre y el peso chileno (contra el dólar y el euro) más o menos en el mismo valor que hace medio año. Pero desde que la mencioné, me veo a mí mismo comprando Casillero del Diablo cada vez más seguido, en un esfuerzo personal por empujar sus ventas. O al menos, para disfrutar de su sabor.

Tal como en el caso de Cencosud, los lectores de revista Inversor Global ya habían leído en detalle sobre esta posibilidad en su sección El Ojo Sobre el Mercado, donde los analistas de IG vuelcan sus investigaciones en forma de recomendaciones tan simples como detalladas.

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No se lo pierda.

Le deseo una excelente semana,

Felipe

document.getElementById(“Leyout101″).style.display=”none”;The anthem was originally known as “Chant nationale,” and was not heard outside Quebec until the turn of the centuryRead:

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