Suben tasas de interés: ¿Vacuna contra el blue?

Algunos analistas económicos ya lo habían adelantado: una buena estrategia para controlar la liquidez y así frenar la disparada del dólar paralelo era subir las tasas de interés. Este giro ortodoxo, dejó de ser tan mal visto entre los funcionarios del Banco Central; y el call money ( la tasa de interés de los préstamos que que se otorgan los bancos entre sí) subió del 14% al 20,5%.

Las entidades financieras creen que este aumento es el comienzo de una tendencia más amplia, que se extenderá a todos los segmentos financieros y que está en sintonía con la intención del Central de reducir la brecha entre la cotización del dólar blue y el dólar oficial. Todo esto, en el contexto del proyecto del blanqueo de capitales, lanzado a principio de mes.

La realidad, es que muchos bancos plantearon un pérdida de liquidez, y en esos casos el Banco Central tuvo que intervenir e inyectar más de 2.000 millones de dólares en licitación de deuda.

El Banco Central aumentó en 50 puntos básicos sus letras y notas de deuda ( Lebac y Nobac), en un esfuerzo por retirar pesos del mercado y así también elevar sus rendimientos. Analistas de la sociedad de Bolsa Puente afirmaron: “No creemos que esto implique un cambio en la política monetaria debido a que el BCRA no convalidó un aumento mayor a 50 puntos básicos en la licitación de LEBACs. Sin embargo, durante las últimas tres semanas el BCRA permitió un aumento acumulado de 150 puntos básicos en las tasas de LEBACs”.

En los últimos 30 días, los plazos fijos mostraron una fuerte desaceleración al crecer 0,83% frente al 4% del mes anterior. Pero en los bancos también recalcan la caída de los depósitos a la vista como una causa de la pérdida de liquidez. En particular, en el último mes, los depósitos en caja de ahorro mostraron una baja de 8,3%, según los últimos datos dados a conocer por el Banco Central.

Lo mismo está ocurriendo con los fideicomisos financieros. En las últimas dos semanas, sus tasas de interés pasaron del 15% al 18%. Por ejemplo, el fideicomiso financiero Megabono 98 cerró  este mes con una tasa de 15,5%.

Los analistas coinciden que los pesos que hay disponibles en el mercado no son suficientes. Esto se debe principalmente a dos factores: por un lado, la desconfianza en la moneda local lleva a que el dinero se pase al dólar paralelo y por otro, el financiamiento que YPF necesita absorbe mucha plata del mercado local.

“Uno de los efectos que puede ocurrir con la salida de YPF a buscar deuda en un mercado de capitales tan pequeño es el crowding out”, explica Diego Martínez Burzaco, economista Jefe de InversorGlobal. “Esto es que YPF se lleve toda la liquidez disponible y ‘seque’ la plaza y las empresas privadas deban pagar una tasa de interés mayor para obtener financiamiento”, agrega.

Tanto inversores mayoristas como pequeños ahorristas están a la expectativa de que esta tendencia se confirme para buscar nuevas oportunidades de inversión.

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