Diversificar o no diversificar, esa es la cuestión

Es probable que más del 99% de los analistas y expertos en mercado financieros recomienden mantener un portafolio diversificado. Esto es, que agrupar activos de diversos sectores o naturalezas, como bonos, acciones, divisas y commodities. También, pueden ser títulos de compañías de variados sectores, como banca, retail, consumo o energía. Esta estrategia difundida entre los inversores permite minimizar el riesgo y la magnitud de una caída estrepitosa provocada por un activo en particular. No obstante, la contraparte es que sacrifica parte de la rentabilidad que se podría obtener si es que una sola empresa o activo se encuentra disfrutando de una importante alza.

Sin embargo, la cuarta mayor fortuna del mundo según el Ranking Forbes, Warren Buffett, plantea todo lo contrario. El Mago de Omaha sostiene que “una diversificación amplia sólo es necesaria cuando el inversor no entiende lo que está haciendo”. Bajo esta premisa ha logrado amasar un patrimonio, calculado a marzo de este año, de 53.500 millones de dólares. Buffett concentra sus inversiones sólo en empresas, manejadas por su firma, Berkshire Hathaway, que promedia en sus casi 50 años de existencia una rentabilidad cercana al 20% anual.

No obstante, su afirmación respecto a la diversificación no debe ser aplicada como un mandamiento. El mismo Buffett diversifica entre compañías de diversos sectores industriales, aunque aplica su filosofía en la práctica de sólo considerar títulos de empresas, dejando afuera por ejemplo las divisas y el mercado forex.

Una cartera surtida

Respecto a la diversificación, es posible surtir una cartera de diversas maneras. Si se opta sólo por acciones de empresas locales, se diversificará en función de los sectores y compañías que operan en la Bolsa local. Por su parte, si se opta sólo por renta fija, se puede diversificar con títulos de deuda de corporaciones y bonos soberanos de economías desarrolladas. Se puede también poseer un portafolio enfocado exclusivamente en commodities, que agrupe materias primas blandas (granos, cereales, celulosa, harina de pescado) y metales industriales (cobre, hierro, acero, estaño) y también con metales precios (oro, plata, platino). Por otro lado, también se puede diversificar un portafolio con activos de diversas naturalezas, como renta variable, fija, nacional e internacional, fondos inmobiliarios (real estate), divisas, materias primas y más.

Otros analistas recomiendan que sólo se invierta en sectores y activos en los que el inversor tenga pleno conocimiento. Un especialista del mercado forex plantea que es imposible recomendar a un inversor poseer un porcentaje X de un activo y que agregue Y de otro, si no los conoce y no se interioriza en sus dinámicas. Claramente, es mejor invertir en lo que se conoce que ampliar el portafolio en activos que no se tiene idea de cómo funcionan, por muy atractivos que se presenten. Para un inversor avezado en el área inmobiliaria, poseer un alto porcentaje de su cartera en real estate y muy poco de otros activos no puede considerarse una afrenta al axioma diversificador.

Al final, si es posible obtener una conclusión, ésta sería diversificar en los activos que le sean familiares. No necesariamente en los que le recomienda un analista, experto o corredora. Si un inversor se considera hábil en acciones locales, puede variar su portafolio entre las firmas disponibles de diversos sectores o rubros. Tal vez lo que en realidad quiso decir Warren Buffett fue exactamente eso.

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