Cuatro riesgos que podrían derribar al mercado

Parecería como si el mercado en alza de los últimos cuatro años todavía tuviera bastante camino por delante. Desde el peor momento del mercado bajista en marzo de 2009 hasta el 1 de febrero, el índice de 500 acciones de Standard & Poor’s ha entregado retornos de 143% (o,26% anualizado).

En ese sentido, las acciones todavía representan un buen valor, ya que se venden en un promedio de sólo 13 veces las ganancias estimadas del próximo año, por debajo de la media de 10 años de poco más de 14. Según relata una nota del portal financiero Kiplinger, un estratega del mercado cree que el S&P 500 podría cerrar en 1.665 unidades a fines de este año; es decir, con un alza de 10% desde su cierre el 1 de febrero que acaba de pasar.

Pero eso no significa que los títulos no se detendrán o que, incluso, podrán tropezar en el camino. Éstos son los principales riesgos que podrían hacer descarrilar al mercado.

1. Exuberancia irracional

 Dado el fuerte avance del mercado de valores a partir de mediados de noviembre, un retroceso de 5% a 10% podría ocurrir en cualquier momento. Estas retiradas se producen en el curso normal de las carreras que se presentan en épocas alcistas. Sin embargo, si las acciones siguen corriendo más rápido, hasta ir más lejos -por ejemplo, si el Dow Jones de industriales sobrepasara los 15.000 puntos a mediados de año- podría sobrevenir un retroceso más profundo, causado por los temores de otra burbuja.

2. La incertidumbre global

La fatiga por la crisis y el retroceso que atraviesa la zona euro podría socavar la ayuda para naciones que tienen dificultades -como Grecia- y podría reavivar la crisis financiera de Europa. Si la tasa de crecimiento anual de China cae muy por debajo del esperado 8%, podría hacerse un hueco importante en la economía global. Además, los disturbios en el mundo árabe hacen que el Medio Oriente, que siempre constituye un asunto preocupante, sea más peligroso de lo habitual.

3. Reducción de tasas de interés

La Reserva Federal dice que no estudiará subir las tasas de interés hasta que la tasa de desempleo caiga a 6,5%. Eso no será así hasta 2015, según las estimaciones. Pero el fuerte crecimiento en las nóminas, además de otros signos de una economía que está “sobrecalentada”; o un aumento de la inflación (el precio del petróleo ha subido 10 dólares por barril desde noviembre) podría traer mayores tasas. También se ve como posible un cambio en la política del banco central cuando el presidente Ben Bernanke deje el cargo en 2014.

4. Problemas fiscales

Si el debate que se lleva a cabo en Washington se ve ensombrecido por una política presupuestaria arriesgada, y si un Gobierno profundamente dividido sigue dando tumbos cada vez que llega una crisis, la confianza en la economía de Estados Unidos podría verse afectada. Por otra parte, la calificación de la deuda de Estados Unidos podría volver a ser rebajada y el mercado de acciones podría recibir una fuerte paliza.

Toda esta situación que se prevé podría ser negativa para el sector. La incertidumbre podría aumentar, y habría inestabilidad, algo que los inversores no disfrutan.

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