Monedas, divino tesoro

Marcela Gómez

Santiago de Chile

Cuando el río suena, es porque piedras trae. Y si tanto ruido hay con lo que podría pasar con el dólar, el euro y las monedas emergentes este año, es porque llegó el tiempo de revisar sus perspectivas e ir a buscar ganancias. Aquí le contamos qué está pensando el mercado a la hora de apostar por las divisas.

Comenzó un nuevo año y los inversores barajan activos buscando futuras ganancias. En el caso de las monedas, un mercado de gran volumen donde casi no hay barreras horarias o geográficas, es difícil encontrar una visión de consenso en medio de la incertidumbre sobre la marcha de la economía global. Pero lo que muchos están augurando podría significar una buena oportunidad para meterse dinero en el bolsillo: un cambio de tendencia en el dólar, contra el cual se valorizan las principales monedas del mundo.

Bank of America Merrill Lynch lo dijo con todas sus letras: el dólar (y también el euro) podrían revalorizarse en 2013, empujando al yen a la baja. El equipo de estrategia del danés Saxo Bank, especializado en trading e inversiones, ve el comienzo de una recuperación más duradera para el dólar en el primer trimestre, “que además será considerable”.

Una visión similar tiene el jefe del departamento de estudios del broker online Forex Chile, Sergio Tricio, quien cree que este año “podríamos ver un punto de inflexión que marque un cambio en la tendencia a la baja del dólar a nivel global”. En su análisis,la Reserva Federal (Fed) se ha preocupado por debilitar al dólar para hacer más competitiva a la economía de Estados Unidos y reducir también la deuda fiscal. Pero agrega que todas las medidas de expansión monetaria de la Fed ya están absolutamente internalizadas en los precios, por lo que llegará un punto en que  la economía comenzará a repuntar en forma estable, lo que fortalecerá al dólar. Y si todo se sale de control, le rebajan la clasificación de deuda a Estados Unidos y se concreta un escenario de riesgo -como en otras oportunidades- los bonos del Tesoro seguirán siendo refugio y eso también respaldará al dólar.

Así, la moneda estadounidense no podría seguir largo tiempo debilitada frente a sus pares de países desarrollados como libra, euro y yen. Incluso a las dos primeras les quedaría aún espacio para seguir subiendo. Pero el combustible podría no durar todo el año. Tricio estima que al concluir el primer trimestre, incluso en abril, el impulso inicial de los mercados podría agotarse y volver la incertidumbre y la volatilidad porque los problemas en Europa y Estados Unidos no se han solucionado. “Después de eso sería mucho más alcista con el dólar respecto de monedas de países desarrollados”, añade.

En verdad, no hay que dar muchas vueltas en el análisis sobre las monedas desarrolladas. Con todos los problemas que persisten en Europa, no es que el euro se vaya a acabar, pero sus posibilidades de apreciación son casi inexistentes, ya que su debilidad ayuda a mejorar la situación, especialmente en las economías en problemas. Claro, porque con un euro depreciado, simplemente su deuda baja.

La pelea de los pesos pesados

El experto de ForexChile ve que para que Europa salga de la crisis el euro/dólar debería estar en USD 1,20/USD 1,25. “Por eso el alza que tenemos a USD 1,33/USD 1,35, incluso a USD 1,38 si las cosas andan muy bien, son excelentes momentos para venderse con todo, porque en esos niveles se podría ver un cambio de fondo. Esa alza sería una corrección dentro de una tendencia estructural a la baja. Ahí se puede dar una gran oportunidad”, afirma. En la misma línea, Saxo Bank afirma tajante que “no existen señales de un escenario positivo para el euro” y sugiere una posición corta (vendedora) en la moneda comunitaria frente al dólar estadounidense y la libra, previendo que la primera “tocará techo por el regreso de los escenarios de riesgo”. Como se ve en el gráfico, la moneda europea ya está volviendo a los valores de inicios de 2012.

Algo similar debería pasar con la libra esterlina. Desde los mínimos del año pasado ha seguido…

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