En qué invertir luego de la moción del FMI

Nicolás Billia

InversorGlobal Argentina

Parecería haber un abismo entre la década del 90 y el contexto actual: en los tiempos de Carlos Menem y Domingo Cavallo Argentina era uno de los alumnos aplicados del Fondo Monetario Internacional. Actualmente, la relación es tirante entre el Ejecutivo Nacional y el organismo multilateral por diversas razones, pero el quiebre vino luego del pago de la deuda con el Fondo Monetario Internacional (FMI) en 2005.

Como antecedente estuvo la Convertibilidad y el posterior estallido de 2001. El Gobierno actual culpa a los ortodoxos de los 90 y al FMI por haber permitido prácticas de mercado de mercado tan flexibles.

El impacto de la moción del FMI

El viernes pasado se conoció que el FMI, comandado por Christine Lagarde le aplicó una moción de censura a la Argentina debido a las constantes incongruencias en sus reportes de inflación y de crecimiento del PBI, los cuales ya nadie considera verosímiles. El movimiento del organismo aumentó la presión sobre Argentina.

Mientras Cristina de Kirchner inundaba las redes sociales con comentarios negativos sobre la medida del FMI, Hernan Lorenzino, ministro de Economía, anunciaba que estarían trabajando para reestructurar algunas mediciones del INDEC. No obstante, el indio no tardó en alinearse con su cacique: “no es casualidad que la sanción del organismo llegué a escasos días de conocerse el fallo de los llamados fondos buitre”, en relación al litigio del país con los holdouts del default de 2001 que se lleva adelante en Nueva York.

Desde Moody’s anunciaron que esta moción podría complicar aún más en la nota crediticia de Argentina, la cual se encuentra en “B3”, con perspectiva negativa, la cual lo ubica en la categoría de bono “basura” o especulativo. La decisión final podría llegar el 29 de septiembre, día en el cual Argentina debería cumplir con los pedidos del FMI.

En caso contrario, el país podría perder por completo su acceso a créditos del organismo (algo que no utiliza pero con lo que debería poder contar), perdería su derecho a voto y, en el peor de los casos, sería expulsada definitivamente de la nómina del FMI. Esto podría poner en jaque su participación en otros organismos internacionales, como es el caso del G20.

Cómo posicionarse

En este contexto no hay que alarmarse y tomar medidas apresuradas, sino que es momento para tener una visión de más largo plazo. Cuando la macro parece no muy consolidada y los mercados se encuentran con alzas muy acentuadas, quizás sea tiempo de esperar algunas correcciones del mercado para volver a entrar en precios atractivos.

En ese sentido, desde Puente ven “una potencial toma de ganancias en el corto plazo”, principalmente por la escalada de 57% del índice Merval, impulsada por el sorteo del default técnico frente al fallo favorable provisorio de Argentina y una mayor depreciación del peso.

Desde la Sociedad de Bolsa ven buenas perspectivas a un año en sectores como el petrolero, el siderúrgico y el alimenticio. Vale recordar que YPF creció 34,8% en el último mes, Tenaris lleva una suba interanual de 82% y, en el caso del sector de alimentos, la antorcha es cargada por San Miguel y Cresud, que acarrean subas de 39,6% y 37,2%.

Las acciones estén muy altas para entrar, ya que vienen acumulando subas muy altas, por lo que sería pertinente esperar a una corrección o una toma de ganancias para posicionarse.  

 

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