Mucha energía para la cartera de 2013

El 2013 está dando sus primeros pasos y es momento de hablar de activos que prometan. Adentrándonos más en inversiones de economía real, hablar de materias primas energéticas es una alternativa. En ese sentido, el gas natural ha estado en bocas de todos en 2012, principalmente porque se creía que, frente a las problemáticas que habían hecho subir los precios del petróleo, este commodity iba a aparecer como plan B. Sumado a esto, su utilidad va más allá del uso para combustible de automóviles. Y para colmo, sus precios se encuentran por el piso.

En ese sentido, todos los prospectos del gas natural daban la pauta de que el repunte estaba tocando la puerta. No obstante, algunas cuestiones coyunturales hicieron que esta escalada quedara con la mano en el picaporte. Según The Motley Fool, un informe del estado del tiempo sostenía que el clima iba a ser más frío que otros años, lo que ponía al gas natural a punto de despegar, ya que es utilizado también para dar calefacción. No obstante, el pronóstico fue errado. Las temperaturas fueron más elevadas y eso presionó el precio del gas hacia abajo.

Y esto se vio reflejado en las acciones de algunas empresas que se encargan de la explotación de gas natural. Un ejemplo es Southwestern, que se encuentra 10% por debajo de sus máximos históricos. Sumado a esto, como la firma no paga dividendos, el único interés que obtiene el inversor de esta empresa es la apreciación del capital.

Pero así como Southwestern y otras empresas de gas están estancadas, hay una firma del rubro que parecer resaltar del deteriorado montón.

Con un tercio menos de volatilidad que Southwestern y un dividend yield de 8%, Linn Energy es una compañía energética cortada por otro cuchillo. Su estructura contable y societaria hace que la firma pague menos impuestos que el común del sector.

Para ayudar a impulsar su capital accionario, la empresa lanzó la unidad LinnCo, que está estructurada como una corporación común y corriente. El único propósito de esta empresa es invertir en Linn Energy, y una vez que hizo todo el papeleo y la contabilidad, les paga dividendos a sus accionistas, con un dividend yield equivalente a 7,5%.

La base del negocio de Linn Energy se basa en cuatro pilares: comprar, cubrir, desarrollar y explotar. El modelo es simple: la firma compra activos (pozos de gas o petróleo), los desarrolla y maximiza los ingresos provenientes de la explotación de ambos commodities. Entre las cuatro adquisiciones, que hizo en 2012, equivalentes a un promedio de 2 mil millones de dólares, se destaca la de 175 millones de dólares que hizo de activos de Southwestern.

En ese sentido, una de las fuerzas de Linn Energy es que tiene un poder de adquisición alto y ve un mercado muy robusto para los próximos dos años.

Frente a esto, esta opción dentro del alicaído mercado de gas natural podría ser un buen camino para entrar al ruedo.

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