Cómo detectar empresas sólidas para invertir

Existe un universo compuesto por una tipología variada de inversores: activos, pasivos, de corto plazo, de largo plazo, traders, especuladores, value investors, entre otros. El objetivo de cada uno es diferente. Están aquéllos que buscan el corto plazo: el fin es lograr la máxima rentabilidad posible en poco tiempo, mientras que un inversor largoplacista acude a un horizonte temporal más extenso, esperando una apreciación de valor de los activos de su cartera.

En este artículo citaremos a estos últimos, que utilizan herramientas de análisis de ratios que ayudan a identificar compañías con potencial futuro a nivel financiero y  bursátil. En ese sentido, uno de los pilares de la inversión de largo plazo es el análisis fundamental, que se encarga de estudiar los fundamentos financieros de las empresas y -en función de éstos- se saca una perspectiva futura de la performance de la empresa.

Indicadores fundamentales

Los siguientes indicadores lo ayudarán a predecir qué acciones podrían ser una buena apuesta.

Ratio precio/ganancias

El ratio precios/ganancias es una medida a través de la cual el inversor puede averiguar si una empresa está sobrevaluada o subvaluada en función de las ganancias por acción que obtuvo en el último año fiscal. Este ratio se obtiene de la división entre el precio de la acción de la firma y las ganancias por acción del último año. Esta medida es una de las mesuras básicas dentro del análisis fundamental, ya que permite hacer un análisis a priori del potencial de la firma sin hacer cálculos complejos. También sirve para comparar si una compañía está cara en función al promedio de la industria donde compite. Por ejemplo, si la acción de una empresa tiene un ratio precio/ganancias de 8 contra un promedio de la industria en torno a 12, significa que este papel está barato en comparación a sus competidores dentro del negocio.

Un punto a tener en consideración de este ratio es que algunos casos que en ocasiones puede mostrarse en cifras altísimas, principalmente en industrias de gran escalabilidad como es la tecnológica. Por ejemplo, en la época de la burbuja puntocom, el ratio precio/ganancias promedio de esta industria era de 100 veces las ganancias del último año fiscal. Esto denotaba que las acciones tecnológicas estaban sumamente sobrevaluadas, en medio de una burbuja donde mucha gente hizo mucho dinero que luego perdió con el estallido de la misma a principios de la década del 2000.

Valor libro

El valor libro de una acción es otra forma de determinar si la misma está cara o barata. Por definición técnica, el valor libro es el precio que debería cotizar una firma si el día de mañana decide por un cese de operaciones y vender su capital accionario. En este caso se utiliza el ratio valor libro, que se obtiene dividiendo el precio de la acción por el valor libro de la firma del último trimestre. Básicamente es dividir el valor de mercado que los inversores le han dado a la empresa por la interacción entre la oferta y la demanda de sus acciones por el valor contable de la firma, fundamentado por un análisis exhaustivo previo.

Cash flow vs deuda

El cash flow o flujo de caja es la cantidad de dinero en efectivo que circula dentro de una compañía (egresos e ingresos de liquidez en las arcas de la empresa). El flujo de caja es una buena herramienta para medir la salud de una compañía porque es una variable más difícil de manipular que las ganancias. Simplemente porque el flujo de caja es algo que está visible, que se puede percibir y es tangible. En cambio las ganancias son el resultado de una estructuración contable previa de activos, pasivos y patrimonio neto.

La deuda de una empresa equivale a todos los pasivos de la misma, a los que se le suman los bonos emitidos. Mientras puede ser un motor de crecimiento cuando una empresa está en plena expansión, también puede ser un dolor de cabeza si la firma debe endeudarse en tiempos de vacas flacas. Un inversor puede utilizar el ratio cash flow/deuda, el cual es una buena manera de apreciar que tan saneadas están las cuentas de la compañía.  

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