Cómo el fallo de los fondos buitre afecta mis inversiones

Se trata quizás del peor revés judicial que sufrió Argentina en la última década. A pesar de la presión ejercida por bonistas que ingresaron al canje, por bancos internacionales, por la Reserva Federal y el Tesoro de Estados Unidos, el juez neoyorquino Thomas Griesa emitió un fallo judicial desfavorable para el país.

El fallo sostiene que Argentina deberá pagar el 100% de los más de USD 1.300 millones que los holdouts reclaman. Entre los demandantes, no sólo hay fondos buitres sino que también inversores minoristas.

Como la decisión del juez Griesa requiere la aprobación final del Segundo Circuito, el magistrado ordenó al país a depositar el dinero correspondiente en una cuenta de garantía para el 15 de diciembre. En esa misma fecha, Argentina debe afrontar los pagos por el vencimiento del cupón atado al PBI, monto que suma más de USD 2.500 millones.

Se trata de una decisión judicial que puede traer grandes dolores de cabeza a la actual administración argentina. Esto se debe a que si el país acata el fallo y paga la totalidad de la deuda a los holdouts puede quedar expuesto a una catarata de demandas judiciales por parte de los bonista que ingresaron al canje y que pueden aludir al no tratamiento igualitario de todos los acreedores.

Según algunos analistas, esto podría acarrear a Argentina costos superiores a los USD 10 mil millones en el futuro.

Desde el Gobierno rechazan tanto el fallo como cualquier negociación con los acreedores, los llamados “fondos buitre”. El ministro de Economía, Hernán Lorenzino, señaló que se está evaluando la posibilidad de apelar la medida ante la Corte Suprema de Estados Unidos.

Cómo afecta al inversor

En lo inmediato, el inversor individual vuelve a ser uno de los más perjudicados. En las operaciones preliminares en la rueda bursátil en Buenos Aires los cupones atados al PBI muestran caídas superiores al 10%, mientras que las acciones locales oscilan en un rango de pérdidas de entre 3% y 5%.

Si bien es cierto que Argentina está fuera del mercado voluntario de deuda a nivel global, esta incertidumbre aleja más la posibilidad de normalización de este canal de crédito. Y esto no sólo afecta al Estado Nacional, sino a las empresas que a pesar de tener buenos fundamentos económicos hoy deberían pagar un costo muy elevado por financiarse en el exterior.

El corolario final es que la mayor incertidumbre impacta, en alguna medida, sobre el nivel de actividad económica ya que muchos agentes paralizan sus planes de expansión.

Quizás este fallo debe ser visto como una oportunidad para el país. El Gobierno debería tratar de aprovechar la situación para finalizar definitivamente con el capítulo del default. ¿Habrá lugar para este escenario?

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