Ventajas competitivas: arma poderosa a la hora de invertir en acciones

Una de los postulados de inversión del magnate Warren Buffett a la hora de invertir en acciones  se basa en la “ventaja competitiva sustentable”. O sea, la factibilidad de que una determinada empresa pueda sostener su ritmo de ganancias frente a la presión de la competencia en el largo plazo.

En primer lugar, la fuerza del posicionamiento de marca que tenga una empresa es una herramienta muy poderosa a la hora de forjar ventajas competitivas. Coca-Cola (KO), por ejemplo, obtiene mayores ventas y ganancias en base a este valor y el reconocimiento de los consumidores.

En muchos casos, esto impulsa a que la firma pueda lograr utilidades adicionales. Esta empresa fue ganando mercado en el mundo gracias a la fuerza de su marca, lo que le permitió establecer una red de distribución global superior a la de competidores más pequeños.

A su vez, si la compañía tiene en carpeta el lanzamiento de un nuevo producto, tiene en sus filas una gigantesca red de distribución, un arma poderosa que los demás no tienen.

Casos como McDonald´s (MCD) o Starbucks (SBUX) también se protegen por diferentes vías. Al consolidado valor de sus marcas le agregan el hecho de tener locales ubicados en las esquinas más representativas en las ciudades más importantes del planeta, un activo difícil de replicar. La ubicación de sus negocios es un factor central en esa industria, y las firmas más deseadas las consiguen con mayor facilidad.

Las ventajas competitivas también pueden basarse en superioridades tecnológicas. La importancia de éstas es considerable, y más cuando se encuentran protegidas por patentes para que sus rivales no las repliquen.

No es extraño entonces que se produzcan habitualmente batallas legales de gran relevancia entre los grandes jugadores de esta industria como son Apple (AAPL), Samsung, Google (GOOG) o Microsoft (MSFT).

La propiedad intelectual también puede ser fuente de importantes ventajas competitivas. Disney (DIS), por ejemplo, tiene los derechos de propiedad sobre muchos de los personajes de ficción más icónicos de la historia.

Esto le permite rentabilizar esta imagen mediante películas, programas de TV, parques de diversiones, merchandising, shows en vivo o juegos electrónicos. En este caso, la salud financiera de esta compañía se basa, en gran escala, en los derechos sobre Mickey Mouse o el Hombre Araña.

Son muy potentes las ventajas competitivas cuando surgen de la superioridad en costos, especialmente, en industrias como el comercio minorista o retail. Empresas como Wal Mart (WMT) o Costco (COST) aprovechan su gran escala de negocio para obtener precios más competitivos y mejores condiciones en los productos que ofrecen a sus clientes.

Al ser más baratos que su competidores, logran incrementar el volumen de comercialización, lo que le accede a seguir reduciendo los costos por unidad vendida. Esto también se da en modelos innovadores y de tendencia como el de Amazon (AMZN), que logró posicionarse como el líder del comercio minorista online en Estados Unidos gracias a la eficiencia de sus operaciones y la calidad de sus tecnologías.

Consecuentemente, este rubro tiene costos más bajos en ítems como inventario, mano de obra, o alquileres,  lo que le permite ofrecer precios bajos y ganar mucho volumen en los últimos años.

Más allá de esto, ninguna empresa está exenta de las fluctuaciones de la economía y de los niveles de demanda. Sin embargo, cuando cuenta con fuertes ventajas competitivas, le permite atravesar con éxito los problemas transitorios y seguir ofreciendo valor agregado a clientes y accionistas con el paso del tiempo.

En ese sentido, a lo largo del tiempo hubo algunos documentos académicos que sentaron jurisprudencia respecto a la importancia de estos conceptos. Se llegó a la conclusión que las firmas con mayor ventaja competitiva tienden a brindar mejores retornos y un riesgo menor de pérdidas importantes. En definitiva, elegir buenas acciones a largo plazo no es otra cosa que elegir buenas empresas.

Fuente: Sala de Inversión.

Deja tu respuesta