Compre empresas, no países

Al momento en que estoy escribiendo esta columna, el mundo vuelve a ser un caos generalizado, principalmente el Viejo Continente. Lo que parecía haber perdido cierto protagonismo al principio de la semana, retornó con mucha fuerza sobre el cierre de la misma.

Vaya paradoja que el día en que la Unión Europea aprobó el rescate bancario para España por un monto total de 100 mil millones de euros, aunque con ciertas condicionalidades, la Bolsa de Madrid se derrumba un 5% y el riesgo país español se ubica por encima de los 600 puntos básicos, batiendo un nuevo récord.

¿Será que el mercado desconfía de que el monto aprobado no sea suficiente?

La situación empeora aceleradamente. La región española de Valencia le ha solicitado la ayuda financiera inmediata al Gobierno central a raíz de la fuerte restricción de liquidez que está sufriendo, situación que golpea a otras regiones del país ibérico.

La reacción de los inversores es inmediata. ¡Venda todo activo relacionado con España y su Gobierno!, es el mensaje de los ahorristas a sus agentes financieros.

El rendimiento del bono español a 10 años ha quebrado la intolerable e inmanejable barrera del 7%, sembrando más dudas en el escenario.

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Si viajamos a su país vecino, Italia, la situación no luce mucho mejor. Muchas regiones de ese país atraviesan grandes dificultades financieras y se teme que Sicilia, cuya calificación crediticia fue rebajada hace unos días, ingrese en cesación de pagos.

El Primer Ministro italiano, Mario Monti, prometió ayuda económica, pero ¿de dónde sacará los fondos?

Reacción inversora: Bolsa de Milán 4% abajo y rendimiento de sus bonos a 10 años subiendo aceleradamente a 6,1% (es decir, hay una fuerte venta de títulos públicos italianos).

El contraste corporativo…

En el mismo momento en que muchos países se desangran y luchan por evitar caer en el principio, existen buenas noticias para los inversores.

Y esas auspiciosas noticias provienen del mundo corporativo, donde las firmas están presentando sus balances con ganancias, ventas y solidez financiera realmente admirables a pesar de la crisis económica mundial.

Particularmente estoy analizando los balances reportados por Google (GOOG) y Microsoft (MSFT).

En el caso del gigante de Internet y publicidad digital las cifras asombran. En un trimestre, el que fue desde el 1 de abril hasta el 30 de junio, las ganancias de la firma fueron de US$ 2.790 millones, con un avance interanual de 15,7%.

Sus ingresos por ventas, en medio de la incertidumbre mundial, crecieron en el trimestre un 21% interanual y se ubicaron en US$ 8.360 millones.

Y su posición de liquidez inmediata, es decir, disponible efectivo es de US$ 33.000 millones.

Por el lado de la empresa emblema de Bill Gates, Microsoft, sus ingresos por ventas llegaron a US$ 18.060 millones, un 3,9% superior a las del año pasado, mientras que su posición de caja es de US$ 59.530 millones.

Es sorprendente, ¿no?

Entre Google y Microsoft suman disponibilidades líquidas por US$ 82.530 millones de dólares, un 68% del monto que la Unión Europea aprobó para el rescate español.

Y todavía falta la presentación del balance de Apple, el próximo martes 24 de julio, donde su posición de liquidez es superior a los US$ 100 mil millones.

El contraste es fuerte entre la realidad corporativa y la realidad soberana. Sin embargo, ambos forman parte del mismo mundo, conviven.

La lección es clara para el inversor si quiere ver crecer su patrimonio:

¡Compre empresas y no países! 

Un saludo,

Diego.

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