Mercado de granos, riesgoso pero rentable

Cuando hablamos de los condicionantes para una inversión típica, ya sea una acción, un bono o un ETF, siempre hablamos de que hay que mirar ciertas cuestiones macro y microeconómicas. Si hablamos de mercado de granos, no negamos que estos puntos sean descartables, pero hay otros temas que se suman a la hora del análisis. El factor naturaleza en este caso es vital: temperatura, lluvias y fertilidad de la tierra son lo que van a decidir la suerte de una cosecha y, consecuentemente, la de los inversores que apuesten a ella.

En primer lugar hay que entender que si uno quiere invertir en granos a través del mercado de capitales, deberá hacerlo a través de contratos de futuros. Es decir, se juntan dos contrapartes que firman y establecen un precio al cual venderán una determinada cantidad de ese commodity, en un precio y un plazo pre-establecidos. En este caso, el que vende es porque cree que en el corto a mediano plazo el valor de ese commodity podría caer, mientras que comprador confía en la apreciación del mismo. Además, los futuros les dan a los productores el valor de la previsibilidad para su negocio.

No obstante, hay ciertos puntos a considerar antes de invertir en futuros de granos o en el commodity que sea. Primero, que son riesgosos. Uno a partir de estos contratos está en cierta manera comprando con apalancamiento: adquiere un bien sin pagar la totalidad de su valor sino que lo hace costeando una parte, esperando cobrar el diferencial entre el precio de contrato y una posible alza al finalizar la transacción. Por ejemplo, usted compra un contrato de futuros de petróleo de 1.000 barriles a diciembre a 100 dólares por unidad. Si en diciembre el crudo está a 105 dólares por barril, usted cobrará una ganancia de 5 dólares por barril. Entonces, esa ganancia multiplicada por el total de barriles que poseía el contrato, le dan una ganancia de 5 mil dólares.

Ahora, si el barril cotizara en diciembre a 95 dólares, usted hubiese tenido que pagar el diferencial faltante por no haber llegado al precio objetivo. En pocas palabras, los 5 mil dólares en este caso iban a ser pérdidas para usted.

En el caso de los productores y explotadores de los campos, es común que utilicen contratos de futuros para cubrirse ante una posible caída en los precios, ya sea por una mala cosecha o factores naturales desfavorables. En este sentido, venden contratos de futuros para congelar un determinado precio y así asegurarse una ganancia. Por ejemplo, un productor de soja vende contratos a diciembre a un precio de 550 dólares por tonelada. Esto lo hacen para que cuando llegue el momento de venta, ellos se asegurarán vender a 550 dólares; si la tonelada baja, ellos ganarán porque el precio queda fijado. En caso que suba a 600 dólares, la empresa perderá pero se asegurará al menos una ganancia en 550 dólares.

Ventajas de invertir en granos

En primer lugar, uno de los primeros puntos a considerar es que usted está apostando a la economía real –puede ser una ventaja o desventaja según el país- , por lo que sus ganancias tendrán una relación excluyente con el crecimiento económico.

Sumado a esto, los contratos de granos no están caracterizados por tener saltos o bajas pronunciadas en sus precios. Esto da lugar a que las especulaciones sean mucho más simples ya que los reducidos spreads dejan el camino libre para eso. En pocas palabras, no es muy difícil lograr ganancias dado que uno puede en cierta manera predecir hasta dónde puede llegar el precio.

A continuación haremos un repaso por siete commodities de granos que se comercian en el Chicago Board of Trade, la Bolsa de commodities más importante de Estados Unidos.

Maíz

El maíz es verdaderamente un grano del tipo multiuso: consumo humano, alimento de ganado y producción de etanol. Los elevados precios del petróleo y la excesiva oferta de gas natural han orientado a los inversores a invertir en producción de maíz exclusivamente para obtener etanol.

Los contratos de maíz se miden en celemines, más precisamente 5 mil unidades, mientras que el maíz tiene contratos que tienen como subyacentes 127 toneladas.

Sumado a esto, los contratos tienen un tick size  –el mínimo que debe moverse la cotización- de 12,50 dólares por contrato o 0,0025 por celemín. No obstante, si bien no se comercializan cantidades mínimas de este grano, sólo se puede llegar a buenas cifras en mercados con mucha negociación del mismo.

Avena

Si bien muchos humanos y animales se alimentan de avena es más utilizado en el sector industrial para la fabricación de solventes y plásticos. Los contratos de la avena, al igual que los de maíz, son de 5 mil celemines. Y también tiene límites en cuanto a la cantidad de contratos que puede poseer un inversor y con respecto su tick size, debe ser de no más de 0,20 dólares por celemín. En los contratos de avena, también se establece que tiene un límite de precio diario de 0,20 dólares por celemín, es decir, es lo máximo que puede subir cada uno de éstos diariamente.

Trigo

Este grano no es sólo para alimentar animales sino que también es utilizado en la producción de harinas para pastas, panes y demás, siendo uno de los alimentos básicos en la dieta de Occidente.

Los contratos son también de 5 mil celemines de trigo y tienen un tick size  igual que el trigo, de US$ 0,0025 por celemín. El límite que puede tanto subir como bajar es 0,30 centavos.

Soja

La planta oleaginosa es el producto más popular en materia de aceites y tiene múltiples usos, desde el consumo alimentario hasta productos industriales.

Al igual que los granos anteriores, el contrato de soja se negocia por 5 mil celemines, con un tick size de US$ 0,0025 y un margen de precio limite diario de 0,50 dólares.

Aceite de soja

Además de ser el más vendido en Estados Unidos, el aceite de soja es utilizado para la generación de biodiesel, un commodity que está pidiendo pista en desmedro del petróleo y el gas natural.

Los contratos de este commodity son equivalentes a 60 mil libras, tiene un tick size de 0,0001 dólares y una posibilidad de crecer 2 centavos por día.

Harina de soja

La harina de soja es utilizada en una amplia variedad de productos, desde comida para niños hasta y es la proteína dominante en la alimentación de animales. Los contratos equivalen a 100 toneladas, con un tick size de 0,10 dólares por barril y un margen de alza o baja de 2 dólares.

Arroz

El arroz no es sólo para hacer una rica comida, siendo el equivalente del trigo para las culturas orientales. También es utilizado para combustibles, fertilizantes, material de empaquetamiento y snacks. El contrato de futuros de arroz es de 2 mil centenas. El tick size es de 0,005 dólares por centena o 10 dólares por contrato y el precio límite diario que puede alcanzar es de 0,50 dólares por barril.

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