Conozca los candidatos al trono inversor de Warren Buffett

El presidente de Berkshire Hathaway (BRK), Warren Buffett, quien lleva al frente la firma de inversión desde 1965, anunció recientemente que tiene cáncer de próstata. La enfermedad fue detectada a tiempo y el inversionista de 81 años está por lo demás en buen estado de salud y su pronóstico es bueno.

La noticia, sin embargo, volvió a plantear la pregunta –porque nadie es eterno- de quién será su sucesor. En una nota publicada en The Wall Street Journal, el periodista Jason Zweig intentó dar algunos detalles sobre esta incógnita.

Buffett ha dicho que los miembros de la junta directiva de Berkshire han escogido un sucesor que conocen y admiran, así como dos ejecutivos de respaldo. Pero el Mago de Omaha no ha dado a conocer la identidad exacta de dicha persona, ni siquiera al propio elegido. El inversionista tampoco quiso revelar nada durante una conversación que tuvo con Zweig.

Esto se debe, según cuenta Buffett, a que anunciar públicamente el nombre del sucesor no sólo dificultaría que Berkshire cambie de opinión si las circunstancias cambian, sino que desmoralizaría a los dos ejecutivos de respaldo, que a su vez serían blancos más fáciles de contratación por otras empresas.

El sucesor será “alguien que probablemente nos sorprenderá”, señala David Winters, accionista por más de dos décadas y cuyo fondo de inversión, Wintergreen Fund, tiene US$ 67 millones en acciones de Berkshire. “Le apostaría a alguien que no tiene un perfil conocido y que no está en la lista de nombres que se rumorean”.

Con la esperanza de desenterrar algunos de esos nombres inesperados, Zweig pidió a dos equipos independientes de investigadores financieros, Paul Tetlock y Tim Scully, de la Escuela de Negocios de la Universidad de Columbia, y Richard Peterson, de la firma de inversión MarketPsych, que analizaran lo que Buffett ha escrito en sus famosas cartas anuales sobre los ejecutivos que encabezan las distintas divisiones de Berkshire.

Los dos grupos de investigadores se especializan en el “análisis de texto”, o el uso de fórmulas matemáticas para medir la frecuencia y el tono negativo o positivo del lenguaje.

Desde 1977, Buffett ha escrito cerca de 400 mil palabras en sus cartas anuales a los inversionistas. Tetlock y Scully descubrieron que Buffett ha mencionado a Ajit Jain, director del grupo de reaseguradoras, muchas más veces que las que ha mencionado a cualquier otro director de división. 102 veces frente a 60 para el siguiente ejecutivo más citado, Tony Nicely, de la aseguradora Geico.

Los investigadores encontraron que Buffett se refirió a Jain ligeramente de forma más positiva que sobre cualquier otro gerente de Berkshire. Sin embargo, Tad Montross, presidente ejecutivo de General Re, se ubicó en un segundo lugar muy cerca en la categoría de menciones positivas en general e incluso le ganó a Jain en cuanto a la proporción de palabras financieras positivas que Buffett usó. Por ejemplo, en su carta de 2002, Buffett escribió “progreso enorme” bajo Montross. No muy lejos se ubicó Brad Kinstler, presidente ejecutivo de See’s Candies, Greg Abel, presidente ejecutivo de MidAmerican Energy, Don Wurster, presidente ejecutivo de National Indemnity, Nicely de Geico y Kevin Clayton, de Clayton Homes.

Con el uso de una metodología diferente que le asigna un puntaje a las palabras en función de su asociación con la felicidad, Peterson encontró que Jain se ubicó en un lugar considerablemente inferior.

Dentro de los actuales ejecutivos a los que Buffett se ha referido en términos emocionales en al menos ocho veces, el que más alto se clasificó fue Danny Goldman, director general de finanzas de Iscar, una división de herramientas con sede en Israel de Berkshire.

Nicely quedó en el segundo lugar (“estelar” en la carta de 2005), seguido de Abel de MidAmerican (“estupendo” en 2008), Kinstler de See’s Candies (“extraordinario” en 2007), Tom Nerney de U.S. Liability Insurance (“fabuloso” en 2002) y Jain (“increíble” en 2006).

Entre los jefes de división a los que Buffett se ha referido al menos cuatro veces en términos emocionales, Peterson otorga un alto puntaje en positivismo a Paul Andrews, del distribuidor de electrónicos TTI; Jacob Harpaz, de Iscar; Grady Rosier, de la gestora de cadena de suministro McLane; y Matt Rose, de la compañía ferroviaria Burlington Northern Santa Fe.

Habiendo dicho todo esto, cabe aclarar que ser elogiado no es lo mismo que ser coronado. Varios ejecutivos que Buffett halagó en el pasado ya no trabajan en Berkshire.

De todas formas, el análisis de texto es “mejor que adivinar, ya que tiene algún apuntalamiento estadístico”, asegura Peterson, quien plantea que la no queda demasiado para saber quién podría ser el nuevo rey de las inversiones.