Dos maneras creativas para romper el corralito de la AFIP

Reportando desde Palermo, Buenos Aires.

La peor alternativa que puede implementar un inversor es quedarse con pesos en el bolsillo. Con la inflación actual, superando el 25% anual, mis pesos perderán -todos los años- un 25% de poder de compra.

El problema es que hoy comprar dólares no es una tarea fácil. Además, hacer un plazo fijo en un banco difícilmente brinde un retorno mayor al 12% anual. Es decir que, si bien pierdo menos que quedándome con los pesos, sigo malgastando un 13%, aproximadamente, de mis ahorros por año.

¿Qué hacer entonces?

Existen alternativas, por supuesto. Y estas opciones para proteger nuestros ahorros pueden ser mucho menos complicadas de lo que pensamos. 

La primera variante que quería compartir con usted es la posibilidad de comprar acciones de empresas argentinas exportadoras. Para poder hacer esto, lo  primero que necesito es tener una cuenta abierta en una sociedad de Bolsa argentina. Luego, debo transferir el dinero desde mi cuenta corriente o caja de ahorro a la cuenta de la sociedad de Bolsa. Habiendo realizado esto, ya estaré en condiciones para comenzar a operar.

¿Por qué es interesante comprar estas acciones cuando existen sospechas de que en algún momento va a haber una devaluación en la Argentina, empujada por la alta inflación anual?

Principalmente porque comprar estas acciones puede funcionar como un “seguro” contra la devaluación. Esto se debe a que es de esperar que el precio de éstas suba al mismo tiempo que se produzca la devaluación.

Veamos un ejemplo para entender el punto. Supongamos que una empresa argentina, que cotiza en la Bolsa de Buenos Aires, genera ingresos de US$ 1.000 millones anuales por medio de la exportación. Hoy estos ingresos representan AR$ 4.380 millones, dado el tipo de cambio de AR$ 4,38 por US$ 1.

Si el día de mañana el tipo de cambio se dispara a AR$ 8 -y digo este número sólo a modo de ejemplo-, esta empresa seguirá exportando los mismos US$ 1.000 millones anuales, pero los ingresos en pesos serán -ahora- de AR$ 8.000 millones. Es decir: los ingresos de las empresas exportadoras subirán en la misma proporción que la tasa de devaluación.

Esto implica que el precio de la acción debería subir también para reflejar los mayores ingresos y ganancias que se darán en pesos, como consecuencia de la devaluación.

Por ello no es una mala cobertura invertir en empresas exportadoras cuando pensamos que puede venir una devaluación. Vamos a comprar acciones en pesos, no en dólares, pero de alguna manera estaremos cubiertos de los efectos devastadores que una devaluación puede generar sobre nuestros ahorros en pesos.

Por supuesto que esto no es tan fácil. Una de las claves es saber elegir estas acciones. Dentro del servicio de Recomendaciones de Inversión Crisis & Oportunidadmostramos a nuestros suscriptores las mejores acciones exportadoras argentinas para invertir en ese momento. Si todavía no es miembro de Crisis & Oportunidad y no quiere perderse las mejores alternativas de inversión en la Argentina, haga clic aquí y conozca más de este servicio y suscríbase cuanto antes.

Pero esto no es todo, existen otras alternativas para comprar dólares y transferirlos legalmente al exterior evitando el “corralito” de la AFIP.

Tal como publicó el diario El Cronista Comercial el jueves pasado:

“El dólar para fugar capitales, conocido en la jerga financiera como “contado con liquidación”, saltó ayer a $ 5,28 y marcó un nuevo máximo histórico. Este movimiento hizo que el denominado “blue”, esto es el dólar que se consigue en las “cuevas” del microcentro porteño sin presentar ningún tipo de documentación, subiera a $ 4,95. 

“El dólar que surge de las operaciones de salida de capitales mediante la compra de activos en la plaza local y su liquidación en el exterior ya es 20,7% más caro que el que se vende en el mercado mayorista. El dólar marginal subió ayer tres centavos a $ 4,95, 12,75% por encima del promedio al que se ofrece en bancos y casas de cambio de la city porteña, a $ 4,39. 

“El dólar para la fuga de capitales sube 11,16% en lo que va del año y el paralelo gana 4,43%, mientras que el mayorista avanza apenas 1,6% y el minorista se desliza 1,5% en las pizarras de la city.

“Las restricciones a la compra de dólares en los mercados minorista y mayorista oficiales explican la suba de la divisa en los mercados paralelos, a la vez que permiten al Banco Central engrosar las reservas internacionales.

“Para el Gobierno, esta problemática aún no es tan compleja. Por un lado, no está interviniendo la ANSeS vendiendo bonos en dólares contra pesos para bajar la cotización del liqui. Tampoco está en carpeta que lancen medidas más restrictivas, como aumentar los plazos de permanencia de los bonos más allá de las 72 horas. Saben que ya se stockean títulos que se venden a los ahorristas para evitar tener que mantener la posición ese lapso de tiempo.

“Además, según cálculos oficiales, el contado con liquidación mueve U$S 20 millones por día, a razón de U$S 500 millones por mes. Ese caudal, sustancialmente inferior a lo que sucede en el mercado formal, hace que el Gobierno no se desvele por esta cotización.”


Cualquier inversor argentino puede implementar este sistema para comprar dólares y transferirlos al exterior. Sólo necesita tener una cuenta abierta en una sociedad de Bolsa local, la misma que le puede permitir comprar las acciones de empresas argentinas mencionadas anteriormente.

Por supuesto que esto tiene un costo. Este es un 20% más que el precio del “dólar oficial”, como bien describe la nota, pero para aquellos que creen que la devaluación será mayor a este porcentaje, es un precio que vale la pena pagar.

Este mecanismo está provocando que el activo más utilizado para realizar esta operatoria, el Boden 2012, suba de precio fuertemente. El jueves este bono tocó un nivel máximo de AR$ 525 por cada US$ 100. Y de esta forma el bono ya está dando una tasa de interés negativa. En términos anualizados, este rendimiento se ubica en el -31%.

Pero los inversores hoy no ven este bono como una inversión para esperar al vencimiento. Por eso no les preocupa esta pérdida teórica si mantienen el bono hasta el vencimiento en agosto. Sólo lo ven como una inversión de muy pocos días para sacar el dinero del país y “protegerlo” en el exterior. 

Como vimos, la creatividad y el estar bien informado son las cualidades que cualquier inversor necesita para encontrar maneras de proteger sus ahorros en un escenario de gran incertidumbre e inestabilidad como es la Argentina.

ALGUNOS PENSAMIENTOS ADICIONALES…

La nota que publicamos el martes pasado que llamamos “Es falso decir que el chocolate engorda” provocó mucha repercusión. Algunos lectores estuvieron a favor y otros en contra de nuestro punto de vista. Pero muchos otros notaron que podríamos habernos equivocado en el ejemplo que tomamos…

Justo ese mismo día el diario La Nación publicó una nota llamada “Aumentan las evidencias de que comer chocolate no engorda“. La verdad, estoy convencido de que esta nota fue una acción premeditada del Gobierno para desacreditar nuestros pensamientos. Mi equipo dice que estoy un poco “paranoico” y que esta coincidencia fue sólo casualidad, pero yo insisto en que esto no fue casualidad…

Más allá de eso, no quedan dudas de que no fue una buena idea elegir al chocolate como el protagonista de nuestro ejemplo. O peor aún, este descubrimiento prepara el terreno para rebatir nuestro argumento de que la emisión genera inflación…

Sólo el tiempo y las frías cifras de los precios en la Argentina darán un veredicto final. Por las dudas, mientras, le aconsejo no guardar sus pesos en el bolsillo. 

Le deseo un excelente fin de semana largo.

Federico Tessore.
Para Inversor Global.

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