Inversiones en Oriente, pero no tan lejos: Europa del Este presenta atractivos a mediano plazo

Rubén H. Ramallo

Hasta no hace mucho tiempo, Europa Oriental estaba conformada por un conjunto de países de los cuales poco o nada se sabía más allá de las imágenes de las películas de espías tipo James Bond. Pero desde la caída del Muro, se han multiplicado las alternativas de inversión.

 Con la caída del Muro de Berlín, lenta pero consistentemente, muchos países de la ex órbita soviética, lo que se conoce como Europa Central y del Este, comenzaron a abrirse hacia Occidente. Tanto así que países como Polonia, Hungría o República Checa, históricamente “del Este”, hoy son incluidos cada vez más frecuentemente como parte de lo que históricamente se llamó Europa Occidental.

Con la instauración del euro creando un cordón de identidad dentro del continente, varios de estos países se fueron convirtiendo de a poco en integrantes dela ComunidadEconómica.Sobre un total de 27 naciones, Bulgaria, República Checa, Hungría, Polonia, Rumania, Eslovaquia y Eslovenia, Letonia y Lituania son los países más representativos de Europa del Este que integranla UE, aunque no todos han adoptado al euro como moneda. Ya sea porque no quieren debido a los problemas de Europa, o porque no los dejan debido a los problemas de Europa, de este grupo sólo Eslovenia, Eslovaquia y Estonia usan la moneda común.

El cambio de las condiciones políticas, sociales y económicas despertó el interés de muchos inversores de otras latitudes en desembarcar en esas regiones. Aunque hay que hacerlo con cuidado, ya que no es lo mismo, por ejemplo, el panorama en Polonia, que en Hungría o Rumania.

Hungría, un goulash complicado

El estado económico de Hungría se encuentra hoy en una clara situación de asfixia financiera, a partir de un cóctel de alto déficit fiscal, falta de liquidez y de financiación privada. A ello se suman títulos públicos con intereses disparados y una clara y cada vez más cercana amenaza de recesión.

Ante la gravedad de la situación, el gobierno tuvo que pedir ayuda al Fondo Monetario Internacional (FMI) y ala Comisión Europea(CE), que en la práctica se traduciría en préstamos adicionales a los ya otorgados por un valor que oscilarían entre los 15.000 millones y los 20.000 millones de euros.

Su situación es de tal gravedad, que recientemente Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch rebajaron sucesivamente la calificación de su deuda soberana  a categoría de bono basura por el “continuo deterioro presupuestario del país”, confirmando la desconfianza de los mercados internacionales en Hungría. Encima de todo, el Gobierno del Primer Ministro, Viktor Orban, a principios de enero aprobó una nueva Constitución que riñe bastante con las cláusulas democráticas dela UE, lo que podría cortar aún más sus problemas de financiamiento. Entre otras cosas, la nueva Carta Fundamental aumenta ampliamente el alcance del poder del partido de Gobierno, cambia algunas reglas electorales a su favor y controla ala Cortey al banco central. “Pequeño Putin”, lo llaman en la vecina Austria.

Ante este escenario, el interés por invertir en el país se redujo a la mínima expresión, agravando la salida de capitales se agravó. En tal sentido, la moneda local, el florín, se encuentra en valores extremadamente bajos frente al euro, con el Ejecutivo con serios problemas para contraer deuda.

Analizando la situación, “el problema es que Hungría está en el ojo del huracán de los mercados, y los inversionistas están rápidamente perdiendo la fe y la confianza en la combinación de políticas húngaras”, dijo a Bloomberg el economista de Royal Bank of Scotland, Tim Ash.

Polonia, la cara opuesta

Si para Hungría las perspectivas de inversión suenan poco favorables, es muy diferente la situación de Polonia.

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