Cuatro maestros de los hedge funds

Muchas veces los fondos de cobertura, o hedge funds, funcionan como sociedades secretas, pero existen algunos trucos para saber cuáles son sus tenencias. Muchas veces lo mejor la mejor fuente de información son los propios administradores de los fondos. Ellos no buscan activamente la atención de los medios de comunicación, pero tampoco son tímidos a la hora de expresar sus opiniones.

A continuación, cinco administradores de fondos que vale la pena tener en cuenta para 2012.

Jim Chanos: Kynikos Associates

Si hay alguien que tiene el reconocimiento del mercado es Jim Chanos de Kynikos Associates, luego de advertir –con anticipación, antes que los mercados se enterasen- sobre los fraudes en la contabilidad de Enron, hace poco más de una década.  

El último objetivo de Chanos es lo que muchos inversores ven como la tierra prometida: China. Este gestor piensa que el país asiático es una economía que funciona en peligro. “La única manera por la cual el Gobierno chino puede seguir auxiliando a todo el mundo es imprimiendo más dinero, lo que conducirá a mayor inflación. Pero la gente está depositando dinero (en los bancos) por debajo de la inflación”, dijo en una entrevista con MarketWatch en octubre de 2011.

Chanos señaló que él cree que existen claros signos de exceso de oferta en el sector inmobiliario chino: “Los números están cayendo más rápido de lo que pensábamos. Las ventas inmobiliarias en septiembre y octubre, que son los meses picos, cayeron 40% y 60% en términos interanuales”.

Debido a todo esto es que Chanos está apostando en contra de las compañías mineras y de construcción que hacen negocios con China. Además está tratando de sacar provecho de la disminución de los precios de las acciones de algunos bancos chinos, entre ellos el Banco Agrícola de China.

David Einhorn: Greenlight Capital

David Einhorn, quien en 2008 advirtió proféticamente que Lehman Brothers estaba descapitalizado, es una persona meticulosa. Para su presentación en el Value Investing Congress de octubre, llegó equipado con una presentación en PowerPoint de 110 páginas sobre por qué su fondo, Green Mountain Coffee Roasters, ha tenido problemas.

El valor de las acciones  de Green Mountain Coffee Roasters –que el 19 de septiembre llegó a US$ 112,72 para crecer en dos meses a un tercio de su valor, hoy cotizan a alrededor de US$ 70 el papel.

Desde fines de noviembre, su cartera incluye a acciones de Apple, General Motors, Microsoft y el ETF de acciones mineras focalizadas en oro, GDX.

Mark Spitznagel: Universa Investments

Las inversiones de Mark Spitznagel de Universa Investments, con sede en Santa Mónica, California, se especializan en proteger a los inversores de los movimientos negativos extremos de los mercados. Y la estrategia ha dado sus frutos.

Cuando el S&P 500 se derrumbó casi un 17% en octubre de 2008, los fondos Spitznagel aumentaron entre un 65% y 115%, según un informe del Wall Street Journal.

Las estrategias de Universa están basadas en la teoría del cisne negro popularizado por Nassim Nicholas Taleb, donde se cuenta con la aparición de hechos altamente improbables que podrían tener un fuerte impacto en los mercados. El terremoto y tsunami serían un claro ejemplo de cisne negro.

Fundada en 2007, Universa administra US$ 6 mil millones de fondos de inversión de China y Medio Oriente, como así también de inversores institucionales de América del Norte y Europa. En julio de 2009, Spitznagel lanzó un fondo que apostaba a la hiperinflación, contando con que los Gobiernos de todo el mundo estaban dispuestos a inundar el mercado con liquidez para evitar una paralización de la economía global.

Y registró ganancias de casi 30% desde agosto del año pasado.

En un informe publicado en junio, señaló que existe una probabilidad de 20% de “una corrección de más de 40% en los próximos años”. Después de analizar los  valores de 110 años de datos de mercado, Spitznagel dijo que hay evidencia clara y rigurosa de una relación directa entre la sobrevaluación y las subsiguientes pérdidas extremas en el mercado.

Bill Ackman: Pershing Square Capital Management

Pershing Square Capital Management de Bill Ackman es un hedge fund que supervisa unos US $ 9 mil millones, y su gestor es conocido por vender bonos de las aseguradoras MBIA y Ambac Financial Group antes de ser deshechos por las fuertes pérdidas de la debacle de las hipotecas.

Hoy dice no estar preocupado por la volatilidad del mercado. “Centramos nuestra atención en el valor y en el desarrollo del negocio de las empresas que poseemos, en lugar de sus cotizaciones del día. Porque no estamos apalancados y aunque muchas veces nuestra cartera está apalancada negativamente, tenemos el lujo de ignorar en gran medida en el corto plazo los movimientos del mercado en nuestras posiciones”.

Pershing Square Capital es el mayor accionista de JC Penney, con una participación del 26,1% del capital accionario y fue Ackman el que buscó la contratación de Ron Johnson, el arquitecto del gran éxito de la estrategia de ventas de Apple. A principios de diciembre de 2011, JC Penney anunció una participación del 16,6% en Martha Stewart Living Omnimedia, como parte de una alianza estratégica.

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