Ahora sí: Todo listo para la IPO de Facebook

Los rumores de la Oferta Pública Inicial de Facebook son ya una marca registrada del mercado. La red social ha venido demorando su salida a Bolsa principalmente por la volatilidad que presentaron los mercados y debido a algunos problemas de seguridad de su red. Facebook, la pionera del boom de las redes sociales, tiene alrededor de 600 mil intentos de hackeo diarios a las cuentas de sus casi 800 millones usuarios que tiene a nivel global.

No obstante, parece que esta vez no sería un rumor sino una certeza. La semana pasada fueron suspendidas las transacciones de acciones privadas de Facebook en el exclusivo Second Market. Esto es un indicio que cada vez falta menos para ver a Facebook en Bolsa.

Según medios financieros especializados, las condiciones están pactadas y los números claros. Se hará público un 5% del paquete accionario de Facebook y la IPO de la red social capitalizará la empresa en un valor de entre 75 mil millones y 100 mil millones de dólares –el equivalente al cash de Apple. Con respecto a lo que busca recaudar en esta primera oferta de papeles, la cifra es de 5 mil millones de dólares. Se anunció en la jornada del miércoles que el papeleo necesario que reclama la SEC (Securities Exchange Commission), el ente regulador del mercado financiero estadounidense, ya está hecho.

Según Bloomberg, la empresa seleccionó al banco de inversión Morgan Stanley para que lidere la colocación de la IPO de Facebook. Pero atención, que el que sea pública no la hace, al menos por ahora, para todos. “Para entrar a la IPO de Facebook hay que ser cliente y gran cliente de Morgan Stanley, sino olvídese”, dice Gustavo Neffa, economista y co-autor del Newsletter Valor Global de IG. También tendrían una participación en la venta de acciones otras entidades financieras, como Goldman Sachs, JP Morgan, Barclays y Bank of America. La comisión por manejar la Oferta Pública Inicial de Facebook rondaría los 500 millones de dólares.

Con respecto a lo que podría ocurrir el día del lanzamiento, Neffa dice que “la demanda está asegurada. Van a subir el precio de la acción artificialmente al comienzo, por lo que el primer día además va a saltar respecto al precio de corte”.

La comparación con otras IPOs 2.0

Muchos dicen que Facebook es una especie de Google joven. Pero los números muestran que el discípulo podría superar al maestro en poco tiempo. La IPO de Facebook será tres veces más voluminosa que la del motor de búsqueda y alrededor de cuarenta veces más cara que el promedio de Ofertas Públicas Iniciales de los últimos cuarenta años. En el día del lanzamiento a Bolsa de Google, su acción salió a cotizar a 85 dólares y trepó apenas a 100 dólares en el intradiario. No obstante, hay que tener en cuenta que los inversores estaban muy reticentes a los papeles tecnológicos luego del estallido de las puntocom en el 2000.

Otra de las discusiones que se apodera de los vericuetos de Sillicon Valley actualmente, es de si podrá superar la histórica IPO de Netscape en 1995. Cuando el hoy difunto navegador de Internet empezó a cotizar en Bolsa, sus acciones crecieron de 28 dólares a 75 dólares, lo que significó una suba de 2.300 millones de dólares en su valor de mercado.

Brotes de una burbuja puntocom

Uno de los principales miedos del mercado es que tanta expectativa en Facebook pueda generar brotes para una próxima burbuja puntocom, dado que, al igual que Netscape, es una empresa que podría beneficiarse fuertemente por esta excesiva especulación. Facebook es una firma que actualmente tiene 800 millones de usuarios, ingresos sólidos –unos 3.800 millones de dólares en 2011- y altos márgenes operativos, lo que podría tentar a los inversores a abalanzarse sobre los papeles de la red social. Si Facebook llegara a tener un éxito rotundo en su experiencia bursátil, esto podría motivar a incursionar en otras “empresas especulativas”, lo que pondría más presión sobre una potencial burbuja en los precios de las 2.0.

Sin embargo, algunos dicen que estos índices estarían vendiendo fantasía. Con respecto a este tema, Neffa dice que “se compra expectativa y manía de redes sociales; son terrenos poco conocidos”. También añade que “la empresa vale lo que el mercado esté dispuesto a pagar”. Tampoco se muestra confiado del negocio de Facebook: “lo tangible es su masa de usuarios, ni siquiera sus ventas, menos sus ganancias. Su desafío será ver como puede monetizar esa masa crítica más adelante”.

Con respecto a comprar Facebook en cuanto salga a cotizar, Neffa pide cautela: “si realmente quiere tener acciones de esa empresa, lo más inteligente es esperar que depure”.

Para completar el análisis, compartimos algunos puntos de un artículo del periodista Jon Friedman publicado en el medio especializado MarketWatch, donde se remarcan algunas cuestiones que habrá que plantearse una vez que Facebook se haya transformado en una empresa cotizante. Éstos son:

La capacidad de Mark Zuckeberg, CEO de Facebook, para manejar la monstruosa red social: La duda viene a si un joven emprendedor 2.0 podrá manejar las presiones y las responsabilidades que conlleva liderar una empresa que cotiza en Bolsa.

Su crecimiento en el tiempo: Tiene 800 millones de usuarios, pero eso no basta para satisfacer la permanente demanda de crecimiento que pide Wall Street. Las barreras de entrada al mercado de redes sociales cada vez son más débiles y los contrincantes de Facebook son cada vez más, empezando nada menos que por el Google +. Habrá que ver la capacidad de innovación de la firma para mantener el liderazgo en el segmento y no perder los altos márgenes de ganancia que ostenta actualmente.

La capacidad de la mesa directiva: Si bien Mark Zuckerberg tiene apenas 27 años, la posibilidad de que quiera irse de la cabeza de Facebook no es algo imposible. Es por eso que hay que ver si en la mesa grande de la red social hay gente capacitada para liderar la empresa ante ese escenario.

La muerte de la cultura Facebook: Hoy en día, la red social está de moda y por eso ostenta miles de millones en ganancias. Como mencionó el periodista en el segundo punto, será clave la innovación de la plataforma para que los usuarios no busquen otros amigos 2.0.

Por el momento son solamente opiniones y pronósticos. Habrá que posicionarse en empresas que podrían beneficiarse de la IPO de Facebook, como por ejemplo Zynga, que fabrica los videojuegos para las aplicaciones de la red social. Cuando la firma de Mark Zuckerberg salga a Bolsa y se vea la verdad sobre la mesa, será momento de un debate más profundo.

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