El nuevo CEO de Yahoo y su potencial impacto en la acción

Si algo queda claro en el mundo de las inversiones globales es que los principales actores y sus decisiones cumplen un rol fundamental y pueden cambiar todos los rumbos. Es así que el lunes que viene será un día clave para Yahoo. Luego de un año complicado e incierto para la compañía, el 2012 parecería aparejar algunos cambios, cuando Scott Thompson asumirá como el nuevo CEO de la empresa.

Al escenario incierto que presenta Yahoo –por tratarse de una compañía compleja que comprende docenas de propiedades online y algunas inversiones importantes del extranjero- en donde no es fácil ni para los inversores más experimentados poder predecir qué pasará con el precio de sus acciones, la semana entrante adicionará un grado de mayor incertidumbre con el cambio de management.

Es así que la incorporación de Scott Thompson, quien estuvo por mucho tiempo a cargo de la unidad de PayPal de eBay, no hace más que sumar dudas e inquietudes sobre cuál será el futuro de una del ex rey de los motores de búsqueda.

Dentro de las principales desafíos que tendrá el nuevo CEO se encuentra mejorar los resultados provenientes de las publicidades y búsquedas pagas, que juntos representan más del 80% de los ingresos brutos de Yahoo. Es justamente en este punto que muchos especialistas dudan de la capacidad de Thompson para hacerse cargo.

Las acciones de Yahoo hoy cotizan alrededor de US$ 15,64, a un quinto de lo que cotizaban cuando estalló la burbuja puntocom y por la mitad de lo que cotizaba en 2008 cuando Microsoft quiso comprar la empresa. Además, sus ingresos totales habrían caído 4% en 2011, con las cifras finales a conocerse a fines de enero.

Actualmente Yahoo tiene una participación de 35% en Yahoo de Japón y un 40% en Alibaba Group, una compañía China que tiene a su mando varias empresas puntocom. La venta de esas posiciones podrían desbloquear un considerable monto de dinero en efectivo para destinar a la recompra de las acciones de la compañía madre, y subir su cotización.

Es así que los ahorristas parecerían estar esperando la inyección de capital de un inversor privado para facilitar el acuerdo, lo que explicaría de alguna manera la baja del 2% de las acciones de Yahoo desde el miércoles.

Actualmente la mediana del price to sale ratio –que mide el precio de mercado de la acción de una empresa dividido el ingreso por ventas por acción de esa empresa- del S&P 500 es de 1,4x y el de Yahoo es 3,77x, mientras que el de Google es de 6,05x. En el caso de Microsoft, que puede llegar a ser un posible socio de Yahoo, este número se encuentra cerca de los 3x, un price to sale ratio a la mitad de la del principal competidor del complicado motor de búsqueda.

Algunos especialistas, como Daniel Salmon, analista de marketing, estiman que las operaciones corrientes de Yahoo le otorguen a las acciones un valor de US$ 7, a lo que habría que sumarle US$ 9 por las participaciones sobre los negocios de Asia, lo que haría que el precio justo de mercado para las acciones de la firma se ubiquen en US$ 17.

Este monto estimativo, estaría por encima de del precio actual de las acciones, en alrededor de US$ 15,64. Aún así, esto no parecería ser motivo suficiente para salir a comprar, con tantos desafíos por delante.

En este sentido, los especialistas recomiendan paciencia y aconsejan que los inversores esperen hasta ver signos de una mejora sostenible en el largo plazo, aunque esto implique tener que pagar un precio un poco más elevado por la acción respecto al que se verifica en la actualidad. O posicionarse ahora y tomárselo con calma.

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