Perspectivas para el mercado de renta variable para 2008

Las noticias del aumento del costo del dinero por parte del gobierno chino y las duras declaraciones de ex presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, en las que señaló que hay un tercio de posibilidades de que los Estados Unidos cayeran en recesión no le daban un buen comienzo de año al mercado de acciones a escala mundial.

Cuatro meses tardó en estallar la burbuja inmobiliaria en los Estados Unidos con lo que se dio inicio a la que sería la peor caída en la historia del sector. El mundo dio un giro y la amplia liquidez con la que se contaba se trasformó en problemas de financiamiento y fondeo. De esta forma, aumentó la volatilidad y la aversión al riesgo.

En lo que respecta a perspectivas para 2008, la consultora Research for Traversa estima que “el sector Financiero continuaría dañado y mostrando recuperaciones recién a partir de la segunda mitad de año, a pesar de las atractivas valuaciones medidas por precio de mercado respecto a su valor libros (por la imposibilidad de medir el verdadero valor de los activos y, por ende, del patrimonio neto)”

Por su parte, señala que “a medida que se vayan estabilizando los mercados de crédito y se vea un retorno gradual a niveles de rentabilidad aceptables, tendrá sentido volver a posicionarse en el sector, aunque por el momento es demasiado prematuro”.

Los dos principales riesgos que existen en la actualidad son: una caída en la preferencia por los activos denominados en dólares, y la posible aparición de perturbaciones financieras o económicas en China, en particular tras la celebración de los Juegos Olímpicos, lo que amenazaría el escenario benigno de desacople de la economía mundial de la desaceleración norteamericana.

Según la consultora luego de un final poco feliz en materia de crecimiento de las ganancias trimestrales corporativas, para 2008 se espera que la tasa interanual se mantenga en terreno ligeramente positivo para el caso de los Estados Unidos y en torno al 5% para la Eurozona.

“Creemos que se mantendrá la alta volatilidad, dejando buenas oportunidades de inversión para realizar trading – destaca -. Los problemas de liquidez y de productos con garantía hipotecaria van a continuar al menos durante el primer semestre del 2008. Por eso la selectividad hace que se deban hacer apuestas hacia empresas de valor, maduras y con gran capitalización y no hacia empresas pequeñas. La tabla adjunta resume nuestra estrategia de inversión”.

 

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