La parábola del Señor Mercado: sabiduría para tener en cuenta en tiempos de incertidumbre

En el último newsletter de Inversor Global, publicamos la nota “Como administrar su portafolio en caso de recesión global”. Allí, mencionamos que había dos caminos diferentes según el tipo de inversor que uno sea: los seguidores de tendencia deberían reducir sus posiciones y los inversores de valor aumentar su exposición a medida que encontraban mejores oportunidades cuando caían los mercados.

Las repercusiones de la nota fueron bastante interesantes y, de allí, surgieron varias preguntas: “¿Qué tipo de inversor me conviene ser? ¿Cuál de las dos estrategias es mejor?”. Lamentablemente, no tengo una única respuesta ante semejantes interrogantes. Como explicaba en la nota, lo fundamental es elegir primero la estrategia más adecuada para cada uno y luego seguir un plan acorde a lo que se planteó.

Quienes no lo hayan hecho, una buena opción es elegir la administración pasiva. O sea, armar una cartera bien diversificada de ETF y aportar capital allí periódicamente, sin preocuparse por la valuación de las acciones o las tendencias del mercado.

Como repetimos constantemente en el curso sobre fondos y ETF, esta estrategia en muchos casos puede brindar rendimientos superiores a portafolios administrados profesionalmente y, sin lugar a dudas, es la mejor alternativa para quienes no tienen el tiempo o la capacitación necesaria para desarrollar o implementar otro tipo de estrategias.No pretendo escapar de la pregunta inicial, simplemente no existe una respuesta unívoca para todo el mundo. Lo que sí puedo hacer es compartir mi filosofía de inversión con nuestros lectores y que cada uno tome sus decisiones en base a sus propios conceptos e ideas. Yendo al grano del asunto, les traduzco un párrafo del legendario libro “El Inversor Inteligente” de Benjamín Graham, que según el mismísimo Warren Buffet se trata de “el mejor libro sobre inversiones jamás escrito”.“Supongamos que usted tiene una pequeña parte de un negocio privado que le costó U$D 1000. Por cierto, uno de sus socios llamado Sr. Mercado es muy activo. Todos los días le dice lo que piensa que vale su parte del negocio y le ofrece comprarle su parte o venderle más a ese precio. A veces su sentido del valor y de los prospectos es plausible y justificado por los desarrollos del negocio y sus perspectivas. En otras ocasiones su optimismo exacerbado o pánico excesivo toman control de su sus facultades y ofrece precios ridículamente altos o bajos. Si usted es un inversor inteligente no permitirá que su comunicación con el Sr. Mercado afecte lo que usted cree que vale su negocio. Estará feliz de comprar cuando el precio es bajo o vender cuando el precio es alto. Pero el resto del tiempo, lo mejor que puede hacer es formar su propia idea sobre el valor del negocio, basándose en reportes de la compañía sobre sus operaciones y posición financiera”.Desde mi punto de vista, la parábola del señor Mercado es la piedra angular de las inversiones exitosas. Considero que pronosticar los movimientos futuros es una empresa entre muy difícil e imposible o, al menos, está fuera de mis capacidades. Calcular el valor de una empresa, sin embargo, no es una tarea tan complicada. Con algunos conocimientos financieros no muy sofisticados, se puede tener una idea de un rango de valores razonable para una determinada compañía.El señor mercado, mientras tanto, pasará de la euforia a la depresión en diferentes momentos. Pero confío en que, con la paciencia suficiente, tarde o temprano nuestro socio bipolar va a ofrecernos precios de compra razonables o, incluso, muy optimistas si tenemos algo de suerte. Lo mejor que puedo hacer, entonces, es comprarle parte del negocio cuando está deprimido y quiere vender barato y, si se levanta de buen ánimo y con muchas ganas de hacer negocios, aprovechar su optimismo para vender a precios razonables.A propósito, muchos amigos de la comunidad IG, como el “alumno estrella” Darío K, han notado el hecho de que en general tiendo a estar más entusiasmado y activo cuando los mercados están bajando. Ahora saben por qué.

Andrés

 

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