Nunca viene mal monitorear en que andan los inversores más destacados, sobre todo en el caso de Buffet, cuya capacidad analítica lo ha convertido en uno de los hombres más ricos del mundo invirtiendo en los mercados. La señal parece clara y nos obliga a pensar algunas cuestiones, Buffet está invirtiendo en ferrocarriles… por algo será.
A través de Berkshire Hathaway (BRK-A) o de algunas de sus subsidiarias, Buffet viene incrementando fuertemente sus posiciones en firmas de transporte ferroviario, entre ellas Union Pacific (UNP) Norfolk Southern (NSC) y Burlington Northern Santa Fe (BNI). Según él, estas empresas al tener un gran valor de mercado son atractivas para su portfolio, dado que Buffet necesita invertir grandes sumas de capital, está en alguna medida “atado” a empresas de gran tamaño.
Es probable que ese sea un factor a tener en cuenta, pero seguramente Buffet no logró su fortuna simplemente invirtiendo según el tamaño de la compañía. De hecho, las empresas del sector parecen haber mejorado mucho sus perspectivas en los últimos años.
Hacia Finales del 1800, cuando se creó el índice Dow Jones, 9 de las 11 compañías que lo componían eran de transporte ferroviario. Sin embargo, los resultados del sector no fueron muy alentadores: elevada regulación, bajos retornos y alto grado de competencia entre las empresas generaron que los ferrocarriles se convirtieran en un sector poco atractivo.
Sin embargo, en 1980 el gobierno norteamericano desreguló el sector, lo que fue generando con el correr de los años una serie de consolidaciones y fusiones en la industria, reduciendo la cantidad de empresas y la competencia entre ellas. Hoy en día, existen algunas cuestiones que afectan favorablemente las perspectivas futuras de la industria:
- Con los altos costos de combustible, y las limitaciones establecidas por la cantidad de horas que un camionero puede pasar detrás del volante, el sector ferroviario está ganando competitividad en cuanto al transporte de mercaderías frente a la competencia de los camiones.
- La economía cada vez más globalizada implica creciente demanda de transporte de bienes importados desde los puertos de entrada hacia diferentes localidades de Estados Unidos.
- La cantidad de capital necesaria para establecer una línea ferroviaria es realmente monstruosa, lo que implica una importante barrera de entrada ante posibles nuevos competidores.
Todos estos factores han contribuido a que las perspectivas del sector cambien radicalmente en los últimos años, y los mercados lo están reconociendo: como vemos en los gráficos, empresas como UNP, NSC y BNI han otorgado cuantiosos retornos en la zona del 50% para los últimos dos años.
Sin lugar a dudas, un sector que marcha sobre rieles.. como para tener en cuenta.
