MercadoLibre y su fundador, cerca de cumplir el sueño del pibe

Marcos Galperin es el CEO y fundador del sitio de comercio electrónico MercadoLibre.com, líder en Latinoamérica. Hoy tiene 35 años y su empresa, creada en pleno boom de Internet, la semana que viene estará saliendo a cotizar en el Nasdaq, la principal bolsa de empresas tecnológicas del mundo.

Se trata de un caso testigo importantísimo por todos los inversores y emprendedores argentinos y latinoamericanos. Marcos Galperín logró en solo 8 años fundar una nueva empresa, en un mercado que no existía y desde un país lejano e inestable. Hoy esa empresa factura U$D 50 millones anuales y cerró el año pasado con ganancias por U$D 1 millón. Pero lo que más asombra es la valuación estimada de MercadoLibre (MELI, según sus nuevas cifras bursátiles) U$D 750 millones. Este número estimado proviene de la venta esperada de 16 millones de acciones a un precio estimado de entre U$D 16 y U$D 18, lo que cierra una recaudación de alrededor U$D 280 millones.

El IPO de MELI cierra un ciclo inmensamente virtuoso donde no solo logran excelentes ganancias los fundadores, sino también los inversores, los empleados y el país. MELI recorrió el típico ciclo de crecimiento de una empresa exitosa.

Nació de la cabeza y del arrojo de un joven de 27 años, Marcos Galperin en su paso por la Universidad de Stanford. Comenzó gracias al financiamiento de un grupo de inversores ángeles y semilla. Inversores que realizan el mismo tipo de inversión que hoy realizan los inversores que son miembros del club de inversores de Inversor Global.

Luego, y bastante rápido gracias al boom de Internet de fin de la década del 90, logran captar importantes inversiones de fondos institucionales. En el 99 MELI consigue U$D 7,9 millones de parte de socios como JPMorgan y el fondo Hicks. En el 2000 consiguen la impactante cifra de U$D 46,7 millones de otros fondos como Goldman Sachs y Banco Santander entre otros. A partir de ese momento y apalancado en esta importante cifra de dinero no pararon de crecer y “conquistaron” Latinoamérica.

En el 2001 lograron otro socio estratégico, Ebay, el líder del mercado de subastas norteamericano.  Y en el 2005 compraron a su principal competidos en la región, DeRemate.com, en todos los países salvo Argentina y Chile. En Argentina, DeRemate terminó quedando en manos de La Nación.

En estos siete años entonces MELI logró crear riqueza donde no la había y logro dar trabajo a 750 personas. Si el IPO es un éxito, también va lograr crear riquezas financieras en los muchos inversores que creyeron en MELI cuando nacía.

Si la “rueda mágica” continuará rodando, estos inversores tendrían que invertir en la creación de nuevas empresas y así seguir generando nuevas empresas que logren que nuestro país sea próspero, rico y lleno de trabajo. Como sabemos, lamentablemente el caso de MELI es una excepción en nuestro país. Pero no quería dejar de mencionar el increíble efecto positivo que un caso como MELI provoca en nuestra economía.

Pero volviendo a MELI y a su historia de éxito, les quiero mencionar los puntos que más me impactaron del Road Show Virtual que MELI dio para los pequeños inversores. Los Road Shows son presentaciones que realizan las nuevas empresas que comienzan a cotizar en el mercado. Hasta hace poco solo eran de libre acceso para inversores institucionales, pero ahora gracias a Internet, todos lo podemos ver.

Es un video de unos 25 minutos imperdibles, no dejes de entrar a http://www.retailroadshow.com/ y ahí buscar MercadoLibre y podrás ver la presentación de Marcos Galperin ante los inversores.

Los puntos que más me impactaron de la presentación son los siguientes:

  • La región, medida como toda Latinoamérica,  tiene un producto equivalente al de China, con una de las tasas de crecimiento de Internet más altas del mundo. MELI afirma que es justo medir a Latinoamérica como una solo región ya que la empresa es líder en todos los países. La región reúne a 550 millones de personas y significa el cuarto producto del mundo detrás de Estados Unidos, Japón y Alemania.
  • La penetración de Internet en Latinoamérica es de solo el 18% versus el 70% en Estados Unidos. Pero esta creciendo a una tasa muy alta, ya hay 11 millones de hogares en la región con acceso a banda ancha y eso crece a un ritmo muy veloz. El mercado se agranda y MELI tendría que seguir esta tendencia.
  • De los 100 millones de usuarios de Internet que existen en la región, 20 millones son usuarios de MELI, es decir un 20% de penetración en el mercado. Aparte es la quinta comunidad de la región medida por cantidad de visitas únicas.
    SiteVisitas Unicas
    Microsoft

    45

    Google

    44

    Yahoo

    35

    Terra

    27

    Mercado Libre

    24

    Wikipedia

    21

    Marzo 2007, en millones
  • El 60% de los ingresos de MercadoLibre provienen de Brasil, el 15% de México y otro 15% de Argentina. El 10% restante proviene de otros países de la región. Esto nos da un parámetro de lo importante de Brasil en la región y en el éxito de una empresa que quiere ser pública en Estados Unidos.
  • La valuación de la empresa sin lugar a dudas llama la atención. Esta valuada a 750 veces las ganancias y a 15 veces las ventas. ¿Parece mucho no?

La única explicación de estas altas valuaciones proviene por las altas expectativas de crecimiento en los negocios de la empresa, dado el mercado prácticamente virgen donde opera. No tengo dudas que el management de MELI puede aprovechar estas oportunidades. Pero si tengo dudas respecto a que el mercado latinoamericano pueda crecer tanto tan rápido.

Todos conocemos la habitual volatilidad de las economías regionales. Conclusión: La empresa me parece espectacular, pero como inversor, prefiero dejar pasar la oportunidad para invertir en ella. Me parece que a esta valuación, los riesgos son muy altos con respecto a entrar a un precio alto (por supuesto las ganancias potenciales pueden ser interesantes, solo apto para inversores arriesgados). Ahora, que lindo haber tenido la oportunidad de entrar siete años atrás…….

Mas allá de esto, ojala MELI tenga mucho éxito en su IPO la semana que viene. Todo un ejemplo para los emprendedores e inversores locales.

Para cerrar, si te intereso el tema y te interesa profundizar un poco, no te pierdas la opinión de Alex Oxenford, fundador de la competencia de Mercado Libre por muchos años, De Remate.com, sobre el éxito de su competidor. La encontraras en www.alecoxenford.com

Federico

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